BRISA 2016 yılı 4Ç finansal sonuçları

• 28.02.2017 15:37

Brisa 2016 yılı son çeyreğinde beklentilere paralel olarak 34 milyon TL net kar açıkladı, şirketin 12 aylık net karı ise 2015 yılına göre %59 düşüşle 80 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin faatliyet kar marjı 2016 yılında yüzde 14.1 olarak kaydedilirken (FAVÖK), bu oran 2015 yılında yüzde 19.5 seviyesinde bulunuyordu. Faaliyet karındaki düşüşte döviz kurlarındaki yükselişin maliyetleri artırması ve yurtiçinde yapılan stok ayarlamaları etkili oldu. Ayrıca şirketin finansman giderlerinde gözlenen artış net karı olumsuz etkiledi. Son çeyrekte yurtiçi yenileme pazarında gözlenen %7’lik artışa rağmen, Brisa’nın toplam satış adetleri 12 aylık dönemde geçen seneye göre yatay seyretti. Yıl geneli için yenileme kanalı satışları %2 daralırken, OE satışları %15 düşüş kaydetti. İhracat ise Lassa’nın güçlü satışları sayesinde %8 artış gösterdi. 2017 yılı için artan hammadde fiyatları ve döviz kurlarındaki yükseliş sonucu lastik fiyatlarının yükselmesini, bu nedenle yurtiçi yenileme kanalında zayıf talebin sürebileceğini tahmin ediyoruz. Bu sene de ihracat kanalının büyümeyi desteklemesini ve şirketin toplam satış adetinin %2 artış göstermesini bekliyoruz. Diğer yandan artan lastik fiyatlarının etkisiyle ciro büyümesinin kuvvetli olacağını tahmin ediyoruz. Brisa’nın Aksaray’da yapmakta olduğu yeni fabrika yatırımı 2018 yılında faaliyete geçecektir. Şirket bu fabrikaya 2016 yılına kadar toplam 184 milyon dolar yatırım yapmıştır. Toplam maliyetinin 300 milyon dolar civarında olacağı açıklanan bu fabrika ile, Brisa’nın büyüme ivmesinin 2018 yılı ile birlikte tekrar yükselişe geçebileceğini düşünüyoruz. Brisa için 7.2 TL hedef fiyat ile Endekse Paralel Getiri tavsiyemize devam ediyoruz.

Saygılarımızla,

OYAK YATIRIM ARAŞTIRMA