USAK - 4. Çeyrek finansalları değerlendirmesi
- 28.02.2017 15:35
USAK - 4. Çeyrek finansalları değerlendirmesi
• Uşak Seramik 4. çeyrekte 3,38mn TL net kar elde etti. Açıklanan kar, şirketin 2009 yılından bu yana kaydettiği en yüksek çeyreklik rakam olarak ön plana çıkmaktadır. Geçen yılın aynı döneminde 420bin TL zarar kaydedilmişti. Net kardaki iyileşmenin arkasında %17’lik gelir büyümesi ve iyileşen FAVÖK marjının yanında 2.4mn TL’lik yeniden değerleme karı da etkili olmuştur.
• Şirketin gelirleri %17’lik artışla 60mn TL seviyesine ulaştı ve 2016 yılı 223mn TL satış geliri ile kapanmış oldu. 2016 yılı gelir büyümesi ise %19 olarak gerçekleşti. Ürün gruplarına baktığımızda, granit satışlarının %30 ile 2016’da en yüksek büyümeyi sağlayan ürün olduğunu görüyoruz.
• Şirketin brüt kar marjı 4. çeyrekte geçen yılın aynı dönemindeki %20 seviyesinden %22’ye yükseldi. Ekim 2016’da açıklanan doğalgaz indiriminin kısmi katkısının maliyetlerdeki iyileşmede etkili olduğunu düşünüyoruz.
• Uşak Seramik 4. çeyrekte 11mn TL FAVÖK kaydetti. FAVÖK marjı ise geçen yılın aynı dönemindeki %15’ten bu yıl %18’e yükseldi. Şirketin 2016 yılı FAVÖK’ü ise %42 büyüme göstererek 43mn TL oldu. Hem 2016 sonunda devreye giren granit yatırımının katkısı hem de doğalgaz indirimi sayesinde enerji maliyetlerinde oluşabilecek iyileşme ile FAVÖK marjının 2017’de %19’un altına gelmesini beklememekteyiz.
• Şirket’in net borcu bir önceki çeyreğe göre değişim göstermedi ve 191mn TL seviyesinde kaldı. Ancak artan faaliyet karı sayesinde net borç/FAVÖK oranı bir nceki çeyrek sonundaki 4,84x’ten 4,44x’e geriledi. Ayrıca, şirketin net işletme sermayesi ihtiyacının satışlara oranı da %62’den %53’e düştü.
• Hisse geriye dönük bir yıllık FAVÖK’ü baz alındığında 6,2x FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.
Saygılarımızla,
OYAK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.
