Ford Otosan 2016-4Ç Finansal Sonuçları
- 15.02.2017 08:53
Ford Otosan 2016 yılının son çeyreğinde 317 mn TL net kar açıkladı.
Şirketin 4Ç 2016 sonuçlarına göre net satışları bir önceki yıla göre %13 artarken, faaliyet karı (FAVÖK) %5 ve net karda ise %11 yükseliş görüldü. Açıklanan faaliyet karı beklentilere paralel gelmekle birlikte, şirketin bu çeyrekte daha düşük kur farkı gideri yazması nedeniyle net kar’da piyasa beklentilerinin yaklaşık %31 üzerinde sonuç açıklandı.
Ford Otosan’ın yurtiçi satış adetleri 4Ç’de %8 büyüme kaydetmesine rağmen, 12 aylık dönemde %9 geriledi. İhracat ise 4Ç’de %7 düşmesine rağmen 12 aylık dönemde %1 büyüme gösterdi.
Şirket yönetimi 2017 yılı için yurtiçi satışlarında %9’a kadar daralma beklerken, ihracat adetlerinde ise %5 ile %9 arasında büyüme öngördü. Özellikle ihracat için paylaşılan beklentiyi olumlu buluyoruz. Hatırlanacağı üzere Brexit kararı sonrası İngiltere pazarına yönelik riskler nedeniyle Ford Otosan’ın ihracatına yönelik risklerin arttığı düşünülmüştü.
Şirketin sene sonunda bilançosunda borçluluk oranları iyileşmesine ve temettü ödeme kapasitesi yükselmesine rağmen, vergi finansallarından kaynaklanan kısıtlama nedeniyle ilk yarıda dağıtılacak temettünün geçen seneye göre daha düşük olmasını tahmin ediyoruz (beklenti: hisse başına 0.75 TL).
FROTO hissesi 2017 tahminlerimize göre 8.2 FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir. Hisse için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi devam ettiriyoruz.
Saygılarımızla,
OYAK YATIRIM ARAŞTIRMA
