Merkez Bankası Enflasyon Raporu
- 31.01.2012 16:59
TCMB, 2012 yılının ilk enflasyon raporunu açıkladı. Yılsonu enflasyon tahmini %5.2'den %6.5'e yükseltilirken, 2013 ortasında %5'e gerileyeceği öngörülmektedir. Buna göre, TÜFE 2013 sonunda ise orta noktası %5.1 olmak üzere %3.3 ile %6.9 aralığında beklenmektedir.
Tahminler üretilirken para politikasındaki sıkı duruşun bir müddet daha devam edeceği; bu doğrultuda kredilerin yıllık büyüme eğiliminin %15 civarında seyredeceği, TL'nin ise ılımlı bir değerlenme eğilimi sergileyeceği varsayılmıştır.
TÜFE'nin 1Ç'de yüksek seviyelerde kalacağı, 2Ç'den itibaren kademeli düşüş sergileyeceğini kaydedildi. Gıda fiyatlarında yıllık artış öngörüleri tahmin ufku boyunca %7.5 olarak korunmuş, petrol fiyatları varsayımı ise 2012 için 110 dolar, 2013 için 105 dolar olarak güncellenmiştir.
para politikası: esnek tutum sürecek.
Enflasyon görünümünün hedeflerle uyumlu olması için para politikasındaki sıkı duruşun ve esnekliğin devam etmesi gerektiği belirtilmektedir. Mevcut koşullarda ek parasal sıkılaştırmaya ihtiyaç görülmediği vurgulanmaktadır. TCMB, kredi büyüme hızının oldukça yavaşlamış olması nedeniyle de parasal sıkılaştırmaya ihtiyaç görülmediğini kaydetmiştir.
cari açık: 2012'de sonuç alınacak.
TCMB, cari açığın daralması için konjonktürel tarafla ilgili yeterli tedbirlerinin alındığını bunun sonuçlarının ise 2012'de görüleceğini belirtmektedir.
YORUM:
2012'nin ilk enflasyon raporunda para politikasında belirgin bir rahatlama görülmektedir. Son dönemde TL cinsi varlıklara artan talep bu güveni desteklemektedir. Ancak, belirtilmelidir ki, son dönemdeki rahatlama küresel risk iştahındaki artışa bağlı olarak ortaya çıkmıştır. Kısa vadede, TL cinsi varlıklara talebin sürmesi durumunda para politikasında bir miktar gevşeme dahi olası gözükmektedir. Ancak, mevcut küresel belirsizlik ortamında bu rahatlığın 2012 yılının geneline egemen olacağını varsaymak iddialı bir yaklaşım olacaktır.
OYAK Yatırım Makro Ekonomik Araştırmalar
