BANVT

• 25.08.2010 17:06

BANVT yılın ikinci çeyreğinde 19 milyon net kar elde etti. Bu rakam piyasa beklentisi olan 20 milyon TL net kara paralel olarak gerçekleşmiştir. Bizim tahminimiz olan 15 milyon net kar ise beklentimizin altında gerçekleşen faaliyet giderleri ve finansal giderlerden dolayı gerçekleşen rakamın altında kalmıştır. İlk çeyrekteki %38'lik gelir artışının ardından şirket yılın ikinci çeyreğinde de gelirlerini %24 oranında artırmayı başardı. VAFÖK marjı bir önceki çeyreğe göre 0.6 puan daralma gösterirken, geçen yılın aynı dönemine göre 1.8 puanlık bir yükseliş gösterdi. Marjlarda yaşanan bu bir önceki çeyreğe göre hafif daralma sebebinin artan maliyetler olduğunu düşünüyoruz. 3Ç'de de şirketin 2Ç'e paralel bir performans sergileyeceğini düşünüyoruz. Fakat yılın son çeyreğinde yurtiçindeki arz fazlasının tavuk eti fiyatlarında aşağı yönlü baskı oluşturacağını ve şirket karlılıklarına olumsuz etki edeceğini öngörüyoruz. Bununla beraber Rusya'da gerçekleşen kuraklık sonrası global pazarlarda bazı tahıl ürünlerinin fiyatları artış gösterdi. Önümüzdeki dönemde yurtiçinde bu derece ciddi artışlar beklemiyor olmamıza rağmen bazı yem hammaddelerinde kısmi artışlar görebiliriz. BANVT hisseleri için hedef hisse değerimiz 7.00TL seviyesindedir. Bu değer %35'lik yükseliş potansiyeline işaret etmektedir. BANVT hisseleri için "ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ" tavsiyemizi ise koruyoruz.


Metin Esendal
Oyak Yatırım Araştırma