ANALİZ- ASUZU 2. Çeyrek 20 26 Sonuçları: Kısmen Negatif (PhillipCapital) [FNC-NEWS]

• 12.08.2026 08:29

ASUZU 2Ç26 Sonuçları (Kısmen Negatif)
Anadolu Isuzu, 2Ç26 konsolide finansallarında
- yıllık bazda %18,5 artışla 8,34 milyar TL hasılat,
- yıllık bazda %94,3 azalışla 20,8 milyon TL FAVÖK ve
- 518 milyon TL ana ortaklık net zararı açıkladı (2Ç26: 42 mn TL net kar).
2Ç26'da hasılat büyümesinin arkasında, 15 Aralık 2025'te %75,2 hissesi satın alınan ve 31 Aralık 2025 itibarıyla konsolidasyona dahil edilen Özbekistan iştiraki Samauto'nun katkısı bulunuyor. Toplam satış adedi yıllık %77,6 artışla 2.779'a ulaşırken, Samauto hariç Türkiye satışları iç pazardaki daralmayla %4,0 azalışla 1.503 adette kaldı Özbekistan operasyonu ise 1.276 adetlik katkı sağladı. Yılın ilk yarısında toplam satış adetleri Özbekistan etkisiyle yıllık %76,1 artışla 5.097 adede yükselirken, Samauto hariç Türkiye hacmi %6,9 geriledi. Türkiye otomotiv pazarı ise 1Y26'da geçen yılın aynı dönemine göre %8 daralırken, hafif ticari araç pazarı %2, kamyon pazarı %11 azaldı buna karşın otobüs segmenti %19, midibüs segmenti %14 büyüdü.
Operasyonel tarafta, Türkiye satış kırılımında pick-up adetleri yıllık %53,2 azalışla 196 adede gerilerken, aynı süreçte 2025'te baskılanan kamyonet satışları yeniden sunumla 8 adetten 233 adede yükseldi kamyon adetleri %2,5, ihracat adetleri %27,4 azaldı, midibüs/otobüs adetleri ise %15,0 arttı.
Kârlılık tarafında brüt kâr marjı 580 baz puan daralarak %8,8'e geriledi (2Ç25: %14,6) Özbekistan operasyonu yaklaşık 225 milyon TL FAVÖK ve %9,5 FAVÖK marjıyla konsolide sonuçlara pozitif katkı sağladı. Türkiye operasyonlarında negatif FAVÖK oluştu (2Ç26: -204 mn TL).
Net zararda esas faaliyet zararının yanı sıra Samauto satın alım kredisinden kaynaklanan kur farkı ve faiz giderleri de etkili oldu.
Bilanço tarafında net borç pozisyonu Samauto satın alımı ve işletme sermayesi ihtiyaçlarının etkisiyle 2025 sonundaki 7,4 milyar TL ve 1Ç26 sonundaki 10,6 mlr TL düzeyinden 2Ç26 sonunda 13,4 milyar TL'ye yükseldi.
Şirket 2026 beklentilerini genel olarak aşağı yönde revize etti. İç pazarda önceki "pickup hariç yatay, pickup'ta yüksek otuzlu daralma" ayrımı kalktı tüm segmentler için tek bir öngörüyle düşük tek haneli daralma bekleniyor. Ağır/hafif ticari araç ve Özbekistan beklentileri değişmedi. İhracat düşük tek haneli artıştan azalışa döndü buna bağlı olarak toplam Türkiye satış adedi beklentisi yatay seyre indi. Konsolide satış adedi beklentisi yüksek tek haneliden orta tek haneli artışa düşürüldü. FAVÖK marjı ise "yatay" beklentisinden "kısmi daralma"ya çevrildi.
 

ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.