ANALİZ- ISCTR 1Ç26 Sonuçları (PhillipCapital) [FNC-NEWS]

• 06.05.2026 08:46

ISCTR 1Ç26 Finansalları (Nötr)İş Bankası, 1Ç26'da 17,7 milyar TL'lik piyasa konsensüsünü aşarak 20,36 milyar TL solo net kar açıkladı. Bu rakam çeyreksel bazda %13,1 daralmaya, yıllık bazda %63,9 artışa ve %19,2'lik çeyreksel Ortalama Özkaynak Karlılığına işaret ediyor.Açıklanan finansallar genel hatlarıyla nötr olarak değerlendirilebilir ancak mevcut piyasa koşullarının yılın geri kalanında iyimser Net Faiz Marjı beklentilerini hafifçe baskılayabileceğini ve bu nedenle konsensüs kar beklentilerinde bir miktar aşağı yönlü revizyon yapılabileceğini düşünüyoruz. Detaylar şu şekildedir:2026 Tüm Yıl Net Faiz Marjı öngörüsünde değişiklik yok: Halen yaklaşık %5,0 seviyesinde bekleniyor ve bu 2025 yılına göre yaklaşık 2,7 yüzde puanlık bir artışa işaret ediyor. Çeyreksel Net Faiz Marjı, bir önceki çeyreğe göre yatay kalarak %3,7 seviyesinde gerçekleşti. TL kredi/mevduat faiz makasından gelen 76 baz puanlık pozitif katkı TÜFE'ye endeksli tahvillerden gelen 30 baz puanlık ve diğer TL cinsi tahvillerden gelen 36 baz puanlık negatif etki ile dengelendi.Önümüzdeki 3 ay içinde yeniden fiyatlanacak kredilerin payı 3 yüzde puan artarak %51'e yükseldi: Bu durum, hafif yukarı yönlü bir faiz ortamında daha kısa bir durasyon anlamına geliyor ve bunun önümüzdeki çeyreklerde Net Faiz Marjını desteklemesi bekleniyor.Çekirdek Sermaye oranındaki düşüş sorgulandı: 1Ç26'da kaldıraç oranlarında bir daralma görmek oldukça normaldir içsel sermaye yaratımı sayesinde bunun ileriye dönük bir endişe kaynağı yaratacağını düşünmüyoruz.Takipteki Krediler oranı çeyreksel bazda 30 baz puan artarak %3,5'e yükseldi: Kredi zararı karşılık oranları 2024 yıl sonundan bu yana düşüş eğiliminde. %10,8 ve %61,0 seviyesindeki Aşama 2 ve Aşama 3 karşılık oranları hala güçlü ve %2,1 olan Net Risk Maliyeti oranı, %2,4 olan 2025 yılı Net Risk Maliyeti oranının hafif altında. Yönetim, 2026 yılı için Net Risk Maliyeti öngörüsünü %2,5'in altında tuttu.Komisyon Gelirlerinin Faaliyet Giderlerini Karşılama Oranı %71,0 ile önceki çeyreklere göre belirgin şekilde düştü: Yıllık bazda yaklaşık %70'lik faaliyet gideri büyümesi, İnsan Kaynakları ve İnsan Kaynakları dışı maliyet artışlarından neredeyse eşit derecede etkilendi. Yılın geri kalanında bir miktar normalleşme olabilir, ancak TÜFE'deki son ivmelenme nedeniyle yıllık bazda yaklaşık %50'lik bir büyüme (bankanın öngörüsünden daha yüksek) bekliyoruz.Alperen ÖngelAraştırma Asistanı
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.