THYAO

• 11.11.2009 17:19

Ekim 2009' da Ücretli Yolcu Kilometre (ÜYK) büyümesi, önceki yılın ayına göre %22.8 olarak gerçekleşti. Buna rağmen, yolcu yükleme faktörü, kapasite artışından (AKK büyümesi: y-o-y %23.5) dolayı, geçen yılın aynı dönemine göre 0.4 puan azalarak %76.1'e geriledi. Öte yandan, yolcu sayısı, Ekim 2009'da geçen yılın aynı ayına göre %9.5 artarak 2,312bin olarak gerçekleşti.
§ Sonuç olarak, Türk Hava Yolları yılın ilk 10 ayında %10.1 yolcu sayısı büyümesi ve %15.1 ÜYK artışı gerçekleştirdi.
§ Ekim trafik sonuçları olumlu... Ekim 2009 trafik sonuçları THY'nin, AKK ve ÜYK büyümesinde yukarı yönlü trendinin, baz etkisiyle ve artan havayolu trafiği ile devam ettiğini göstermektedir.
§ Genel olarak global rakiplerinin yolcu sayısı Ekim ayında y-o-y %6.3 gerilerken, THY'nin yolcu sayısında Ekim ayında da önceki yılın aynı ayına göre %9.5 artış kaydetmesi şirketin rakiplerine göre operasyonel performansının güçlü bir şekilde devam ettiğini göstermektedir.
§ Şu anda 2009 tam yılı büyüme beklentilerimiz şu şekildedir: ÜYK: +%13.3 , AKK:+%20.3 , Yolcu Sayısı: +%10.6
§ Şirket yönetimi ile görüştükten sonra, THY ile ilgili tahminlerimizi muhtemel bir revizyon için gözden geçiriyor olacağız. Trafik sonuçlarının kümülatif bazda hala etkileyici durması şirket açısından olumlu olmakla birlikte, yükselen yakıt fiyatları şirketi bir miktar olumsuz yönden etkilemektedir. Ek olarak mevcut tahminlerimiz ile değerlememiz sınırlı yükseliş potansiyeline sahiptir.
§ Şu anda, 'ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ' tavsiyemizi muhafaza ederken, tahminlerimizi ve değerlememizi yarın ya da Cuma günü açıklanacak olan şirket finansal sonuçlarının ardından revize ediyor olacağız.

Cemal Demirtaş
Oyak Yatırım Araştırma