OTOMOTİV
- 06.10.2009 11:39
Hatırlanacağı üzere Eylül satış beklentimiz ay başında 50 seviyesinde iken sonrasında 65 bin adete revize etmiştik.
Eylül ayındaki rekor satışların bir kısmı Ekim ayından öne çekilen talep olduğunu gösteriyor. Bu sebeple, Ekim satışları için beklentimiz geçen aya göre %75 düşüşle 21 bin adet gibi çok düşük bir seviyesinde bulunuyor. 4. çeyrekte satışların geçen seneye göre %12 daralmasını öngörüyoruz.
Eylül'de açıklanacak olası rekor seviyede satışlardan sonra, otomotiv sektörü zorlu bir 6 aylık döneme girecek. Bu dönemde artan ÖTV oranları ve öne çekilen talep yurtiçi talebin baskı altına alabilecek en önemli sebepler olarak gösterilebilir. Geçen senenin 4. çeyreğinin çok düşük olmasına rağmen, 4. çeyrekte geçen senenin aynı dönemine göre %8 daralma bekliyoruz. Sonuç olarak yurtiçi otomotiv satışlarının 2008 seviyelerinde gerçekleşeceğini öngörüyoruz.
Önümüzdeki 3-6 aylık döneme ilişkin olumsuz haberlerin artması, aşağı yönlü risklerin artmaya başladığı şeklinde algılanabilir.
Şu an itibariyle, ne ÖTV indirimi teşviki ne de hurda indirimi Hükümetin kısa vadeli planlarının içinde yer alıyor.
Otomotiv şirketlerine yapılan rekabetle ilgili soruşturmalar sektörle ilgili endişeleri artırabilir.
Hükümet yakın gelecekte hurda indirimini olmayacağının sinyallerini verdi.
ÖTV indirimleriyle öne çekilen talep 4. çeyrek ve 2010 ile ilgili belirsizlikleri artırabilir.
İhracat tarafında hala iyileşme sinyalleri görülmemektedir.
Hafif ticari araç segmentinde hem yurtiçi hem de ihracat tarafındaki zayıf satışlar, bu segmentteki talebin dayanıklılığı konusunda soru işaretlerini artırıyor.
Sonuç olarak, önümüzdeki 3-6 aylık döneme ilişkin otomotiv hisseleriyle ilgili daha temkinli olunması gerektiğine inanıyoruz. Şu an için olası bir aşağı yönlü revizyon için değerlemelerimizi gözden geçiriyoruz.
Güçlü Eylül satışları Otomotiv hisselerinde pozitif bir etki yaratıp, önümüzdeki 3-6 aylık dönemin zorlu geçebileceği düşünüldüğünde kar satışı için fırsat yaratacaktır.
Cemal Demirtaş
Oyak Yatırım Araştırma
