DOAS 2016 yılı 4Ç finansal sonuçları
- 01.03.2017 18:07
Doğuş Otomotiv’in 4Ç sonuçları beklentilerin üzerinde açıklandı DOAS 2016 yılı son çeyreğinde daha güçlü faaliyet karı ile birlikte, elde edilen kur farkı ve iştirak gelirlerinin de etkisiyle 95 milyon TL net kar açıklarken piyasa beklentisi 43 milyon TL düzeyindeydi. Şirketin son çeyrekte ÖTV artışı öncesi daha iyi fiyatlama ve brüt marj yakalaması faaliyet karını desteklerken, başta tüketici finansman şirketi VDF olmak üzere iştiraklerden elde edilen gelirlerin de yükselmesi sonuçları olumlu etkiledi. Şirket geçtiğimiz yılların aksine, 2016 yılı karından nakit temettü dağıtımı yapılmayacağını açıkladı. DOAS hatırlanacağı üzere 2016 yılında piyasadan şirket sermayesinin %10’unun geri alımını yapmıştı. Şirketin yıl sonu itibariyle 2,7 milyar TL net borcu bulunuyor olması nedeniyle, temettü kararının borçluluk oranlarını kontrol altında tutmak için alındığı da söylenebilir. Şirketin satış adetleri son çeyrekte %28 artış kaydederken, 2016 yılı genelinde ise bir önceki yıla göre yatay seyretti. Perakende pazar paylarına bakıldığında, DOAS’ın satışını gerçekleştirdiği tüm markaların toplam pazar payı %21 seviyesine yükseldi (2015: %20.6). 2017 yılında otomotiv pazarında beklenen daralmaya paralel olarak DOAS’ın satış adetlerinde %10 düşüş tahmin ediyoruz. DOAS için 14.5 TL hedef fiyat ile Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz. Temettü kararı bazı yatırımcılar için sürpriz olsa da, piyasanın sonuçları olumlu bulacağını düşünüyoruz.
Saygılarımızla,
OYAK YATIRIM ARAŞTIRMA
