Enflasyon, Kasım'da beklentilerin üzerinde.

• 03.12.2015 12:49

TÜİK verilerine göre:

• TÜFE Kasım'da %0.67 arttı (Beklenti: %0.46)

• TÜFE yıllık %8.1'e yükseldi (Ekim: %7.6)

• ÜFE Kasım'da %-1.42

• ÜFE yıllık %5.25'e geriledi (Ekim: %5.7)

• Çekirdek "I" Kasım'da yıllık %9.22 oldu

Gıda enflasyonu, Kasım ayında tekrar hızlanarak aylık %1 olmuş ve yıllık bazda %9.5'e yükselmiştir. Ayrıca, giyim kalemi de beklentilerin üzerinde çıkan aylık TÜFE'de etkili olmuştur. Rusya ile yaşanan kriz sonrası sebze-meyve ihracatının iç pazara dönmesi kısa vadede gıda fiyatlarını baskılayabilecektir. Ayrıca, kur artışının son dönemde yavaşlaması da ÜFE'de gerilemeye yol açmaktadır. Ancak orta vadede, enflasyonda ciddi ve kalıcı bir gerileme olasılığı düşüktür. Asgari ücret konusundaki artışa ilişkin tartışmalar sürmektedir. Bu noktada, gelirler politikası ve beklentiler açısından enflasyonist bir baskı riski oldukça yüksektir. 2015 yılı için %8.5 düzeyindeki TÜFE beklentimiz açısından yukarı yönlü riskler mevcuttur.

Bu arada, Fed'in Aralık ayında yapması muhtemel faiz artışı sonrasında, TCMB'nin de Aralık PPK toplantısında açıkladığı teknik düzenlemeyi uygulamaya başlaması beklenmelidir. Buna göre, %7.5 düzeyinde bulunan haftalık repo faiz oranı ortalama fonlama maliyeti düzeyine doğru yükseltilebilecektir.

OYAK Yatırım Araştırma