TAV Havalimanları

• 06.02.2015 11:55

TAV Havalimanları için hedef fiyatımızı TL21.50'ye (önceki TL20.20) tavsiyemizi ise Endeksin Üstünde Getiri'ye yükseltiyoruz. Şirketin lokomotifi Atatürk Havalimanındaki dış hat yolcu katkı payının dolar cinsinden olması zayıflayan EUR/USD ortamında şirketin EUR cinsinden gelir artışını olumlu etkilemektedir. Bunun yanısıra TL'nin Euro'ya karşı değer kazanması Türk yolcuların duty free harcamalarını artırmaktadır. Ciro artışı anlamında pozitif bir yıl öngördüğümüz şirket operasyonel anlamda hafif marj düşüşleri görecek olsa da net karı bilancosundaki net açık dolar pozisyonu yüzünden olumlu etkilenecektir. Birinci çeyrek, geçen senenin ilk çeyreğinin yüksek baz etkisiyle muhtemelen limitli yolcu artışı içerecek olsa da ikinci çeyrek THY'nın filosuna katmayı planladığı geniş gövdeli uçaklar ve yolcu artışı açısından pozitif sürprizler içerebilir.
OYAK Yatırım Araştırma