TÜFE

• 05.01.2015 12:41

TÜİK verilerine göre, TÜFE Aralık'ta değişim beklenmemesine karşılık %0.44 düştü. Böylece 2014 sonunda yıllık enflasyon Kasım'da %9.2'den %8.2'ye geriledi. TÜFE'deki gerilemede ulaştırma fiyatlarında yaşanan sert düşüş ile gıda fiyatlarının sabit kalması etkili oldu. Ekim ayında açıklanan Enflasyon Raporu'nda TCMB, enflasyonun 2014 sonunda yüzde 8.9 olmasını öngörüyordu. ÜFE de petrol fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle Aralık'ta %0.76 gerileyerek, 2014'te yıllık %6.4 düzeyinde kaldı. Yıllık artış Kasım ayında %8.4 düzeyindeydi.
Ana harcama grupları itibarıyla Aralık'ta aylık bazda en fazla düşüş gösteren kalem mevsimsel olarak %3.7 ile giyim olurken, gıdada değişim gözlenmedi; ulaştırmada da %1.78 düşüş gerçekleşti. Aralık'ta özel kapsamlı TÜFE göstergelerinden "H" yıllık olarak Kasım ayındaki %9.89'den %9.55'e, "I" endeksi ise %9.03'ten %8.73'e geriledi.
TCMB'nin, 2015 için TÜFE beklentisi %6.1 düzeyindedir. Yılın ilk PPK toplantısı 20 Ocak'ta gerçekleşecek. TCMB çeyreksel Enflasyon Raporu ise 27 Ocak'ta yayınlanacak. Enflasyon oranının üzerinde gerçekleşen tütün ve alkol vergi artışı Ocak enflasyonuna yansıyacaktır. 2015 için TL'de reel değerlenme beklentimiz bulunmamaktadır ve yılsonu TÜFE beklentimiz %7 düzeyindedir. Ancak, baz etkisiyle 1Ç2de yıllık TÜFE'nin %7 bandının altına gerilemesi muhtemeldir. Sermaye hareketleri kaynaklı döviz piyasasında aşırı bir oynaklık olmadığı takdirde, TCMB'den ölçülü faiz indirimi beklenebilir.
OYAK Yatırım Araştırma