TCMB 2015 Para Politikası
- 10.12.2014 16:32
• Mevcut şartlar 2015 için % 6.2'lik enflasyon tahmininin de altında bir gerçekleşme olabileceğine işaret ediyor, %5'e oldukça yakın bir seviyede gerçekleşmesi mümkün. Enflasyonun 2015 yılı boyunca kademeli bir düşüş sergilemesi amaçlanmakta.
• Başta petrol fiyatı olmak üzere tüm emtiada önemli bir düşüş gerçekleşti, bu enflasyonu düşürücü bir faktör olacak. Petrol fiyatlarındaki her 10 dolarlık düşüşün 0.4-0.5 puanlık enflasyonu düşürücü etki getirdiği hesaplanabiliyor.
• Gelecek yıl dış dengede belirgin iyileşme beklenmekte. Emtiadaki düşüşün kalıcı olup olmadığını izlenecek, kalıcı olursa avantaj sağlayacak.
• Enflasyon için yıl sonu öngörü %8.9, ilk intiba yılsonunda %8.9'un altında olabileceği yönünde.
• Türkiye için zorluklar Fed'in politika normalleştirmesi ve tarım/gıda fiyatları.
• Üçüncü çeyrekte tarımın ağırlığı GSYH'de yüksek; tarım 3Ç'de GSYH'nin beklentilerin altında kalmasındaki en önemli faktörlerden biri.
• Ocak-Şubat-Mart-Nisan aylarında enflasyonda kuvvetli bir düşüş mümkün.
• Fed'in sıkılaştırma adımları erken ya da geç olursa nasıl adım atacağımıza ilişkin hazırlıklar yapıldı.
TCMB, 2015 yılında enflasyonla mücadele açısından olumlu bir bakış açısına sahip durumda. İlk çeyrekte baz etkisiyle de enflasyonda gerileme gözlenecektir. Gıda fiyatlarında normalleşme, petrol fiyatında süregelen gerileme de bu eğilimi destekleyecektir. TCMB, TÜFE'de 2015 sonu için öngörülen %6.2'nin de altına inilebileceğini belirtmektedir. Ancak, ekonomik performansın beklenenden yavaş gitmesi ve 2015 yılı ortasında gerçekleşecek seçimler, faiz indirimi konusunda baskıları artıracaktır. Bu durumda, enflasyonda %5'lik hedefe yakınsama zorlaşacaktır.
OYAK Yatırım Araştırma
