TUPRS - AYGAZ - KCHOL

• 10.11.2011 08:57

TUPRS 2011 yılının üçüncü çeyreğinde 355 milyon TL net kar açıklarken bu rakam hem piyasa beklentisi olan 265 milyon TL hem de bizim beklentimiz olan 255 milyon TL’yi aşmış oldu. Karın beklentileri aşmasında güçlü operasyonel karlılık etkili oldu. Şirketin VAFÖK’ü 800 milyon TL seviyesine ulaşırken yıllık olarak %105 artmış oldu. Tüpraş için fiyat hedefimizi 51.50 seviyesine çekerken tavsiyemizi Endeksin Üzerinde Getiri seviyesine çıkartıyoruz. Yüksek rafineri marjı ve temettü verimliliğinin önümüzdeki dönemde şirkete olan ilgiyi artıracağını düşünüyoruz. Finansmanı yeni sağlanan fuel oil dönüşüm projesinin de uzun vadede şirkete olumlu katkı yapacağını düşünüyoruz.
Aygaz üçüncü çeyrekte 41 milyon TL net kar açıklarken piyasa beklentisi olan 30 milyon TL ve bizim beklentimiz olan 32 milyon TL’yi aşmış oldu. Beklenenden iyi gelen rakamlar özellikle Tüpraş’ın beklentielrin üzerinde gelen karı nedeniyle EYAŞ’ın olumsuz etkisinin azalmasından ve hafif olumlu operasyonel rakamlardan kaynaklandı. Şirketin VAFÖK rakamı 74 milyon TL olarak gerçekleşirken piyasa beklentisi 69 milyon TL, bizim beklentimiz ise 71 milyon TL seviyesindeydi. Aygazda yükseliş potansiyelinin çok sınırlı kalması nedeniyle tavsiyemizi Endeksin Üzerinde Getiri seviyesinden “Endekse Paralel Getiri” seviyesine çekiyoruz.
KCHOL üçüncü çeyrekte 498 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 443 milyon TL’yi aşmış oldu. Karın yüksek gelmesinde özellikle oto ve enerji segmentlerindeki yüksek karlılık etkili oldu.