Makro Ekonomik Gelişmeler

• 03.10.2011 13:39

Üretici ve tüketici enflasyonu ayrışıyor.

Gıda enflasyonundaki yavaşlama sonucu, Eylül TÜFE enflasyonu beklentimizin bir miktar altında kalmıştır. Buna karşın, konut, ulaştırma ve diğer mal ve hizmetlerde aylık olarak kayda değer yükselişler gözlenmiştir. Bu açıdan, önümüzdeki aylarda kur etkisi yanında gıdadaki mevsimsel artışlar ve enerji zamları da etkili olacaktır.

Çekirdek enflasyon göstergeleri açısından, yakından izlenen "H" ve "I" endeksleri sırasıyla %7.4 ve %7 düzeylerine yükselmiştir. Burada döviz kurlarındaki artışın gecikmeli etkileri gözlenmektedir. TCMB de bu endekslerde %7-8 bandına yükselebileceğini tahin etmektedir.

ÜFE tarafında, Ağustos'taki %1.8'in üzerine Eylül'de de %1.55 artış görülmektedir. Böylelikle yıllık ÜFE de %12.15 seviyesine ulaşmıştır.

Son dönemde para politikasında enflasyon endişelerinin ikinci plana itildiği görülmektedir. "Büyüme" endişeleri nedeniyle, enflasyonda yükselişe karşın para politikasında bir sıkılaşma olasılığı oldukça zayıftır.2011 TÜFE beklentimiz %8 düzeyindedir.

OYAK Yatırım Makro Ekonomik Araştırmalar