Merkez Bankası Enflasyon Raporu
- 28.07.2011 17:46
TCMB başkanı Erdem Başçı yılın üçüncü enflasyon raporunu açıkladı. Raporun ışığında banka 2011 yıl sonu TÜFE tahminini revize etmeyerek, %6.9 seviyesinde tuttu. 2011 yıl sonu enflasyon oranı hesaplamasında kullanılan ana varsayımlar aşağı yukarı aynı düzeyde kaldı. TCMB'nin varsayımların alt kalemlerinde yer alan petrol fiyatları ve gıda fiyat enflasyonu tahminlerini Nisan 2011 seviyesinde tutarken, emtia fiyatları üzerindeki kağıt paraya güvenin azalması kaynaklı maliyet baskısını göz ardı ederek, ithalat fiyatlarındaki yıllık artış beklentisini %16.2'den %15.4'e düşürmesi ilgi çekicidir. Ek olarak, son dönemde Türk Lirası'nda meydana gelen hızlı düşüşün enflasyon oranı üzerindeki etkisinin "tolere edilebilir" sayılması ve bu düşüşün temel enflasyon için bir tehdit oluşturmadığının açıklanması da diğer ilgi çekici nokta olarak karşımıza çıkmaktadır.
Bir başka önemli nokta ise baz senaryoda yapılan değişiklik oldu. Nisan ayı enflasyon raporunda güncellenen hedefler "2011 yılının ikinci yarısında sınırlı ölçüde ilave bir parasal sıkılaştırmaya gidilerek yıl sonunda kredi büyüme hızının yüzde 20-25 aralığına getirildiği" varsayımı altında yapılmıştı. Temmuz raparunda ise baz senaryo "yıl sonuna kadar sabit politika faizi" varsayımıyla bir önceki yılın aynı dönemine göre %25 kredi büyüme hızı ile güncellendi.
Enflasyon görünümü hakkında TCMB güvenli tutumunu korumaktadır. Öyle ki, kur geçirgenliği realitesi bile enflasyon üzerinde olası bir tehdit olarak görülmemektedir. Tehdit olarak sayılmanın aksine Lira'daki hızlı düşüş makro dengesizlikleri gidermek için kullanılan bir önlem olarak anlam bulmaktadır. Daha önce "Ankara Notlarında" da belirttiğimiz gibi bankanın yapısal olan sorunları çözmek amacıyla Lira'daki düşüşü kısa vadeli bir çözüm için temel araç olarak kullandığını söyleyebiliriz.
Aşağı yönlü riskler konusunda TCMB küresel ekonomik görünümün gidaşatını daha ön planda tuttu. Sermaye akışının "aniden durması" durumuna hazır olunduğu belirtildi. Önümüzdeki dönem için Erdem Başçı ekonomiyi desteklemenin ve sert inişe izin vermemenin öneminin altını çizdi. Kurum olarak, küresel likidite koşullarında olumsuz yönde bir değişiklik olması halinde finansal sistemdeki gerekli likiditeyi koruyacaklarını belirtti.
