MIGRS
- 29.11.2006 16:50
Migros 9 aylık net karını 42 milyon dolar olarak açıkladı. Satışlar ve VAFÖK ise 2,185 milyon dolar ve 175 milyon dolar olarak geldi. Açıklanan sonuçlar operasyonel olarak beklentilerimize paralel olarak gelmiş olmakla beraber, beklediğimizden az gelen faiz giderleri ve beklentimizin üzerinde gelen diğer faaliyet gelirler neticesinde net kar beklentimizin üzerinde gelmiş bulunuyor. Şirket 2005 yılının son çeyreğinde Tansaş’ı almış olduğundan açıklanan sonuçları geçtiğimiz yılın aynı dönemi ile karşılaştırmak yanıltıcı olacaktır.
Şirketin Tansaş satın alımında yarattığı sinerjiyi 9 aylık sonuçlarda brüt kar marjında görmekteyiz. Ancak birleşme işlemi 3Ç06 başında gerçekleşmiş olduğundan, faaliyet giderlerinin satışlar içerisindeki payının 4Ç2006 ve özellikle de 2007 yılından itibaren azalmaya başlayacağını düşünüyoruz. Dolayısıyla şirket için 2007 VAFÖK marjımızı %7.31’den %8.28’e yükseltiyoruz. Böylece hedef değerimizi de %10 artırarak 2,016 milyon dolardan 2,226 milyon dolara yükseltiyoruz.
Yeni hedef değerimize göre %30 yukarı potansiyeli taşıyan hisse için tavsiyemizi TUT’tan AL’a yükseltiyoruz.
