TCELL
- 25.04.2011 11:46
Turkcell Yönetim Kurulu Başkanı, Genek Kurulda atanamayan kanuni denetçilerin yasal yollarla atanmasını sağlamak için gerekli başvuruda bulunmuştur. Ayırca, şirketin yönetim kurulu başkanı ve genel müdürü, söz konusu ihtilafların çözümü ile ilgili olarak gerekli görüşmelere başlamıştır.
Turkcell'in Perşembe günü yapılan genel kurulunda yapılan oylama sonucunda, şirketin 2010 faaliyet yılı bilanço ve kar-zarar hesabı onaylanmamıştır ve Yönetim Kurulu'nun 2010 yılı karından %75 oranında kar dağıtımı teklifi onaylanmamıştır. Öte yandan, yönetim kurulu üyeleri 2010 yılı faaliyetleri ve işlemlerinden dolayı ibra edilmemişlerdir ve kanuni denetçilerin seçimi yapılamamıştır.
Şirketin talebi üzerine, yapılacak yeni açıklamalar öncesinde hisse senedinin işlemleri durduruldu. Şirketin hafta sonunda veya önümüzdeki hafta başında yapacağı açıklamaların ardından, hisse sırasının yeniden işleme açılması beklenmektedir.
Haberturk Gazetesi'nin haberine göre, 2011 1. Çeyrek sonuçlarını açıklayacağı 27 Nisan tarihinde gerçekleştireceği yönetim kurulu toplantısında olağanüstü genel kurul kararı alınmasının da masaya yatırılması bekleniyor. Öte yandan, Milliyet Gazetesi'nin haberine göre, konuya yakın kaynaklar, yabancıların şirketin mali tablolarını onaylamaması sonrası Çukurova Grubu'nun uzlaşma masasına oturma ihtimalinin doğduğunu Turkcell'de yeni bir yapının gündeme gelebilieceğini söyledi.
Analist Yorumu:
En son yapılan açıklamalar somut bir gelişmenin olmadığını ve belirsizliğin devam ettiğini göstermekle beraber, Yönetimi Kurulu Başlanı ve CEO'nun ihtilafların çözümüne ilişkin olarak gerekli görüşmelere başlamış olmasını olumlu bir gelişme olarak yorumluyoruz.
Genel Kurulu'n ardından belirsizliklerin aynen devam ettiği düşünmekle birlikte, önümüzdeki aylarda ortaklar arasındaki anlaşmazlıklara ilişkin belirsizliklerin azalabileceği kanaatindeyiz.
Yönetim kurulu başkanı Colin Williams'ın değiştirilmesine ilişkin maddenin gündeme alınmamasının ardından, TeliaSonera ve Altimo'nun da tepki olarak bilanço ve kar-zarar hesabını ve Yönetimi kurulu'nun %75 temettü ödemesini onaylamadı. Hatırlanacağı üzere, TeliaSonera ve Altimo, mevcut yönetim kurulu başkanı Williams'ın değiştirilmesini öneriyordu. Öte yandan, Cukurova Grubu da Altimo ile aralarından devam eden dava sonuçlanana kadar yönetim kurulunda bir değişiklik yapmamak yönünde tavrını koruyordu. Daha önce yapılan açıklamalara göre, Altimo'nun temyize götürdüğü davanın sonucunun önümüzdeki 15-20 gün içerisinde sonuçlanması beklemektedir.
Sırada ne var? Olağanüstü Genel Kurul Toplantısı için en kısa zamanda yönetim kurulu kararı çıkabilir.
Turkcell hisselerinin işlem görmeye başlaması öncesinde şirket tarafından yeni açıklamaların yapılmasını bekliyoruz. En olası senaryo olarak, yönetim kurulu'nun önümüzdeki 1-2 ay içerisinde gerçekleştirmek üzere olağanüstü genel kurul kararı almasını öngörüyoruz. Bu süre içerisinde de Altimo ile Cukurova arasında devam eden davanında sonuçlanmasının ardından, resmin biraz daha netleşebileceğine ve akabinde genel kurulun yapılabileceğinin düşünüyoruz.
Şu an için, şirketin yapılacak muhtemel olağanüstü genel kurul ile ilgili olarak yapılacak açıklamaların yapılmasının ardından belirsizliğin bir miktar düşeceğini ve bu beklentiyle birlikte son gelişmelerin hisse üzerindeki etkisinin sınırlı kalacağını düşünüyoruz.
Uzun bir süredir ortaklar arasındaki anlaşmazlıklardan dolayı, Turkcell hisselerinin baskı altında olduğunu görüyoruz ve olumsuz beklentilerin çoğunun hisse fiyatına yansıdığını düşünüyoruz. Şirketin güçlü mali yapısı ve sektördeki lider konumuyla faaliyetlerinin kısa vadede olumsuz etkilenmeyeceğini önümüzdeki dönemde hisse senetlerine gelebilecek satışların ise alım fırsatı olarak görülmesi gerektiğini düşünüyoruz.
** Cukurova -Altimo davası önümüzdeki dönemde olabilecek önemli bir katalizör olarak göze çarpmaktadır.
Kasım 2005'da, Rus Altimo (Alfa Grubu), Turkcell hisselerinin %13.2'sini satın almıştı ve ayrıca Turkcell'e 1.7milyar dolarlık kredi verip Cukurova Grubu'nun elindeki %13.8 hisseyi de teminat olarak göstermişti.. Altimo'ya göre Çukurova Grubu Kasım 2006'da 357mn dolar borcunu ödedi ve geri kalan borç taksitlerinin zamanında ödeyemediğini iddia ederek %13.8'lik Turkcell hisselerini alacaklarına karşı almak için Virgin adalarında Çukurova Grubu aleyhine dava açmıştı. Öte yandan, Çukurova Grubu da kendilerinin ödemeleri düzenli olarak yaptıklarını fakat Altimo'nun anlaşma şartlarını bozduğunu iddia etti. Mayıs 2010 tarihinde Virgin Adaları Mahkemesi, Cukurova Grubu'nu haklı buldu. En son olarak da Altimo kararı bozmak üzere temyize başvurdu ve bu mahkemenin kararını önümüzdeki 15-20 gün içerisinde açıklanması bekleniyor.
Cemal Demirtaş
OYAK Yatırım Araştırma
