TOASO

• 30.11.2010 09:57

Fiat ve Opel, Tofaş Fabrika'da üretilmek üzere tedarik anlaşması imzaladı. (Olumlu)
Tofas, Avrupa'da önemli bir ticari araç üretici olarak yerini sağlamlaştırmıştır. Çok önemli bir stratejik adım atılmıştır.
Fiat ile Opel, pazarlıkları tamamlamış ve 2011 yılı sonu itibariyle Opel'in bazı modellerini Tofas Fabrika'da üretme kararı almıştır.
Doblo platformunda üretilecek ve Avrupa ve NAFTA dışındaki ülkelerde satılması planlanan Opel'in Combo modelinin yerine alacak hafif araç 2012 yılından itibaren banttan inecektir. Tofaş, 2011 yılın son aylarında ilk 6 bin adetlik üretimini ve ihracatını gerçekleştirecektir. Yapılan bu anlaşmaya göre, 250bin adetten fazla araç üretilmesi öngörülmektedir. Böylece ömrü boyunca 1 milyon adet üretilmesi planlanan yeni Fiat Doblo platformu üzerindeki araç versiyonlarının toplam üretimi 1mn adetten 1.3mn adete yükselecektir. Anlaşmayla birlikte 2012 yılından itibaren, yeni Fiat Doblo platformunda ürettiği araç sayısı da 120 bin adetten 160 bine yükselecektir.
Analist yorumu: Tofas açısından stratejik önemi olan pozitif bir gelişme. Bu program ile birlikte, Tofas sadece daha yüksek kapasite kullanımına ulaşmakla kalmayıp, stratejik olarak Avrupa hafif ticari araç üretimdeki yerini de sağlamlaştıracaktır.
2011 yılında sadece 6bin adetlik katkı sağlarken, 2012 yılından itibaren en az 25-30bin adetlik ek bir ihracat katkısı sağlamasını öngörüyoruz. Bu sayede, şirketin 2013 yılı itibariyle de tam kapasite çalışmasını kuvvetle muhtemel görüyoruz.
Şu an itibariyle, anlaşmanın süresi ve karlılığına ilişkin detaylar mevcut değildir. Bu satışlardan, Tofas'ın mevcut karlılığının altında bir karlılık sağlanacağını öngörmek yanlış olmayacaktır. Fakat, bu konuda şirketle görüştükten sonra daha net bir görüş beyan edebiliriz.
Sonuç olarak, kısa vadede otomotiv sektöründe iç pazarda ve ihracatta riskler görmekle birlikte, Tofaş'ın dalgalı dönemlerde dahi ayakta kalabilecek güçlü bir otomotiv şirketi haline geldiğini düşünüyor ve diğer oto şirketlerine göre tercih etmeye devam ediyoruz. Şu anki değerlemelere baktığımızda, Tofaş'ın Ford Otosan'a göre daha tercih edilebilir olduğunu düşünüyoruz.

Cemal Demirtaş
OYAK Yatırım Araştırma