KRDMD

• 16.04.2010 11:29

Kardemir(D) hisselerindeki hızlı çıkışı, çelik fiyatlarındaki artışlarla birlikte iyileşen 1. Çeyrek ve 2. Çeyrek kar beklentilerine bağlıyoruz.
Hatırlanacağı gibi, uzun çelik fiyatlarında yılbaşından bu yana fiyatlar %40 seviyelerinde yükseliş kaydetti. Fiyatlardaki iyileşmenin olumlu etkilerinin yılın ilk yarısında hissedilmesini beklemekle birlikte demir cevherinde %90 oranında ve kok fiyatlarında %55 oranında beklenen artışların olumsuz etkilerinin yılın 2. yarısında hissedilmesini öngörüyoruz. Mevcut beklentilerimiz, yılın ikinci yarısında talebin artmaması durumunda artan hammadde maliyetleriyle birlikte marjların yeniden baskı altında kalabileceğini işaret etmektedir.
Altını özellikle çizmek isteriz ki, yılın ilk çeyreğinde ve ikinci çeyreğinde karlılık artışının ardından yılın 2. Yarısında görünümün belirsizliğini koruduğunu söyleyebiliriz.
Sonuç olarak, son dönemde yaşanan artışın yılın ilk yarısına ilişkin olumlu beklentileri yansıttığını düşünüyoruz ve mevcut beklentilerimizle Kardemir (D) hisselerinin daha fazla yükselmesini beklemiyoruz ve 0.80TL fiyat üzerindeki hisse fiyatının beklentimizin üzerinde olacağını söyleyebiliriz.

Cemal Demirtaş
Oyak Yatırım Araştırma