ANALİZ- Uluslararası Piyasalar Günlük Bülten (Burgan Yatırım) [FNC-NEWS]

• 06.11.2026 09:57

https://mona-forinvest-news-inbound-mails.s3.us-east-1.amazonaws.com/attachments/9e2e6fc596914a38a8f2142a6ffa20bc%40burganyatirim.com.tr/Uluslararas%25C4%25B1%2520Piyasalar%2520G%25C3%25BCnl%25C3%25BCk%2520B%25C3%25BClten%2520-%25206%2520Kas%25C4%25B1m%25202026.pdf

Öne Çıkan Gelişmeler
Küresel piyasalarda ABD ara seçimlerinin ardından teknoloji sektöründe derinleşen satış baskısı ve Orta Doğu'da yeniden artan jeopolitik riskler öne çıkıyor. Demokratların Kongre'nin iki kanadında çoğunluğu kazanmasının ardından yapay zeka ve veri merkezi yatırımlarına yönelik düzenlemelerin sıkılaşabileceği beklentisi, özellikle yarı iletken şirketlerinde sert satışlara neden oldu.
ABD hisse piyasalarında son bir buçuk yılın en güçlü günlük düşüşlerinden biri yaşanırken, güvenli varlıklara yönelimin artması tahvil getirilerini aşağı çekti. Orta Doğu'da ise Hürmüz Boğazı yakınlarında petrol tankerlerine yönelik yeni saldırılar, ABD ile İran arasındaki diplomatik temaslardan kaynaklanan iyimserliği zayıflattı. Brent petrolün yeniden yükselişe geçmesi, enerji arzına ilişkin risklerin henüz ortadan kalkmadığını gösteriyor.
Para politikası tarafında İngiltere Merkez Bankası, politika faizini 25 baz puan artırarak %4'e yükseltti. Kararın sekize karşı bir oyla alınması ve bankanın enflasyonun 2027 yılı ortasında %5 civarına ulaşabileceğini öngörmesi, enerji fiyatlarının para politikası üzerindeki baskısının devam ettiğine işaret ediyor. ABD'de ise güçlü iş gücü piyasası verileri ile hisse senetlerindeki sert satışların tahvil faizleri üzerinde yarattığı aşağı yönlü etki birlikte değerlendirilirken, açıklanacak ekim ayı istihdam raporu Fed'in faiz patikası açısından belirleyici olacak.
Fiyatlamalar
Dolar endeksi %0,07 yükselişle 101,55 seviyesinden günü tamamlarken, USD/JPY paritesi %0,47 gerileyerek 157,68 seviyesine indi. EUR/USD paritesi %0,08 düşüşle 1,1219 seviyesinden kapanırken, EUR/GBP %0,08 yükselişle 0,8343 seviyesine ulaştı. İngiltere Merkez Bankası'nın faiz artırmasına rağmen sterlinin euro karşısında değer kaybetmesi, kararın büyük ölçüde fiyatlandığını gösteriyor. ABD 10 yıllık tahvil getirisi ise hisse piyasalarındaki sert satışların güvenli varlık talebini artırmasıyla 6 baz puan gerileyerek %4,84 seviyesine indi.
Değerli metallerde ayrışan fiyatlamalar izlendi. Ons altın %0,68 yükselişle 4.087,71 dolara ulaşırken, gümüş %0,95 kayıpla 51,73 dolardan günü tamamladı. Altının pozitif ayrışmasında tahvil getirilerindeki düşüş ve güvenli liman talebi etkili olurken, gümüşte ekonomik aktiviteye yönelik endişeler daha baskın kaldı. Brent petrolün ocak vadeli kontratı ise Hürmüz Boğazı yakınlarında tankerlerin hedef alınmasının arz güvenliği endişelerini yeniden artırmasıyla %4,97 yükselerek 99,32 dolardan kapandı. ABD hisse piyasalarında teknoloji ve yarı iletken hisselerinde sert satışlar yaşandı.
S&P 500 endeksi %4,36 düşüşle 7.353,73 puana gerilerken, Nasdaq 100 %6,36 kayıpla 26.629,81 puandan kapanış gerçekleştirdi. Yarı iletken hisselerinde satışların derinleşmesi ve kayıpların diğer sektörlere yayılması, yapay zeka yatırımlarının finansmanı ve düzenleyici risklere yönelik endişelerin piyasa genelinde risk iştahını belirgin şekilde zayıflattığını gösteriyor.
Ekonomik Takvim
ABD'de ekim ayı tarım dışı istihdam, işsizlik oranı ve ortalama saatlik kazançlar haftanın en önemli veri gündemini oluşturuyor. Piyasa beklentisi istihdamın 65 bin kişi artması ve işsizlik oranının %4,2 seviyesinde kalması yönünde. Bilanço tarafında ABD seansı öncesinde Moderna, Humana, Vistra, Enbridge, Brookfield Asset Management ve Charter Communications'ın finansal sonuçları öne çıkıyor.
ABD ara seçimlerinin ardından oluşan ilk olumlu havanın hızla dağıldığını gördük. Demokratların Kongre'nin iki kanadında kontrolü ele geçirmesinin Trump yönetiminin mali genişleme ve İran politikasını sınırlayabileceği beklentisi tahvil faizleri ve petrolü hafta başında aşağı çekmişti. Ancak Perşembe günü piyasanın odağı bu kez Demokratların yapay zeka ve veri merkezi yatırımlarına daha sıkı düzenlemeler getirebileceği ve sektörün zaten yüksek olan yatırım harcamalarının kârlılığa dönüşmesinin zorlaşabileceği endişesine kaydı. Teknoloji ve yarı iletken hisselerindeki sert satışlar küresel risk iştahını belirgin biçimde bozarken, güvenli liman talebi tahvillere yöneldi.
Döviz piyasasında dolar günün büyük bölümünde yatay kaldı. Dolar Endeksi 101,49, EUR/USD ise 1,1229 civarında işlem görürken, güçlü ABD istihdam göstergeleri doların seçim sonrası kayıplarının devam etmesini engelledi. Haftalık işsizlik maaşı başvurularının 189 bine gerileyerek 57 yılın en düşük seviyelerinden birine inmesi işgücü piyasasının dirençli kaldığına işaret etti. Buna karşılık riskten kaçış ortamında Japon yeni öne çıktı ve USD/JPY 157,63'e geriledi.
İngiltere Merkez Bankası (BoE) Orta Doğu'daki çatışmaların enerji fiyatları üzerinden yarattığı enflasyon baskısına karşı politika faizini 25 baz puan artırarak %4'e yükseltti ve Ağustos 2023'ten bu yana ilk faiz artırımını gerçekleştirdi. BoE enerji maliyetlerindeki yükselişin enflasyonu 2027'nin ilk yarısında %5'e kadar taşıyabileceğini öngörürken, Başkan Bailey ilave faiz artışlarının gerekebileceğini ancak mevcut kararın uzun süreli bir sıkılaşma döngüsünün başlangıcı olarak görülmemesi gerektiğini vurguladı. Piyasalar Aralık ayında faizin sabit kalmasını ve 2027 sonuna kadar toplam 75 baz puanlık ek artırım yapılmasını fiyatlarken, son dönemde petrol fiyatlarında görülen düşüşün devam etmesi ve ABD-İran arasında anlaşma sağlanması halinde faiz patikasına yönelik risklerin daha güvercin bir yöne kayabileceğini düşünüyoruz.
GBP/USD'de ABD ara seçimleri sonrasında doların zayıflamasıyla yukarı yönlü hareketi bir adım önde görsek de, paritenin son 18 aylık 1,3000-1,3800 bandının ortalarında bulunması ve aşağıda 1,3300'e kadar geri çekilme riski nedeniyle mevcut seviyelerden agresif pozisyon almayı uygun görmüyoruz. BoE kararı sonrasında stratejimizi değiştirmiyor yeni ve daha güvenilir bir işlem fırsatı için 1,3800'e doğru yükselişi veya 1,3100'e yakın bir geri çekilmeyi bekliyoruz. Düşük volatilite opsiyon satışlarını da cazip olmaktan çıkarırken, USD pozisyonlarında GBP yerine EUR'yu tercih ediyoruz. EUR/GBP'de ise son dönemdeki sert düşüşe rağmen henüz dönüş sinyali görmediğimiz için GBP'den EUR'ya geçişte acele edilmemesini öneriyoruz.
Tahvil piyasasında yapay zeka hisselerindeki sert satışın güvenli liman talebini artırmasıyla belirgin bir alım gördük. ABD tahvil faizleri kısa vadelerde yaklaşık 12 baz puan gerilerken, Asya işlemlerinde 10 yıllık faiz %4,85, iki yıllık faiz ise %4,49 civarında bulunuyor. Petrol fiyatlarındaki haftalık sert gerileme de enflasyon beklentilerini aşağı çekerek tahvillere destek verdi. Bununla birlikte güçlü işgücü piyasası ve Fed üyelerinin enflasyonla mücadelede kademeli sıkılaşmanın devam edebileceğine yönelik mesajları faizlerdeki düşüşün ne kadar kalıcı olacağı konusunda soru işareti yaratıyor.
Değerli metallerde bu sabah yeniden satış baskısı öne çıkıyor. Petrolün toparlanmasının enflasyon ve yüksek faiz endişelerini yeniden gündeme getirmesiyle altın %1'in üzerinde geriliyor. Buna rağmen altın haftalık bazda ağustos sonundan bu yana en güçlü performansına ilerlerken gümüş de haftayı yükselişle kapatmaya hazırlanıyor. Kısa vadede değerli metallerin yönü açısından petrolün seyrinin yanı sıra bugün açıklanacak istihdam verisinin Fed beklentileri üzerinde yaratacağı etkinin belirleyici olacağını düşünüyoruz.
ABD Ekim ayı tarım dışı istihdam verisinde piyasa beklentisi 65 bin kişilik istihdam artışı işsizlik oranının ise %4,2 seviyesinde kalması yönünde. Güçlü bir veri işgücü piyasasının dirençli kaldığına işaret ederek Fed'in Aralık ayında faiz artırma beklentisini güçlendirebilir, dolar ve tahvil faizlerini yukarı, değerli metalleri aşağı çekebilir. Beklentilerin belirgin altında bir istihdam artışı ise Fed'e ilişkin şahin fiyatlamayı zayıflatarak tahvil faizleri ve dolar üzerinde aşağı yönlü baskı yaratabilir. Bu nedenle verinin özellikle Fed'in Aralık faiz kararı açısından haftanın en önemli makro katalizörü olacağını düşünüyoruz.
ABD hisse senedi piyasaları - ABD hisse piyasalarında dün yaşanan sert satışların ardından kısa vadeli görünümün belirgin şekilde zayıfladığını düşünüyoruz. S&P 500 endeksi %4,36 gerilerken Nasdaq 100'de kayıpların %6,36'ya ulaşması, satışların özellikle teknoloji ve yarı iletken şirketlerinde yoğunlaştığını gösteriyor. Philadelphia Yarı İletken Endeksi'nin yaklaşık %12 düşmesi, son yıllarda endeks performansını taşıyan yapay zeka altyapısı yatırımlarına yönelik beklentilerin ciddi şekilde sorgulanmaya başladığına işaret ediyor. Nvidia'nın %9'un üzerinde gerilemesine karşılık AMD, Micron ve Marvell'de kayıpların daha sert olması, yatırımcıların özellikle veri merkezi yatırımlarına doğrudan bağımlı şirketlerde risk azaltmayı tercih ettiğini gösterdi. ABD ara seçimlerinde Demokratların Kongre'nin iki kanadında çoğunluğu elde etmesinin ardından veri merkezlerinin elektrik tüketimi, çevresel etkileri ve yeni tesislerin izin süreçlerine ilişkin düzenlemelerin sıkılaşabileceği beklentisi satışları hızlandırdı. Ancak mevcut baskının yalnızca seçim sonuçlarından kaynaklandığını düşünmüyoruz. Büyük teknoloji şirketlerinin yatırım harcamalarını artırmaya devam etmesine rağmen bu yatırımların ekonomik getirisinin ne zaman ortaya çıkacağına ilişkin belirsizlikler, son haftalarda değerlemeler üzerinde zaten baskı oluşturuyordu. Özellikle yüksek borçlulukla veri merkezi kapasitesi oluşturan şirketlerde finansman maliyetlerinin artması ve yeni projelerin gecikme ihtimali önemli riskler olarak öne çıkıyor. Dün S&P 500'ün bütün sektörlerinin günü düşüşle tamamlaması, teknoloji hisselerindeki satışların piyasa genelinde pozisyon azaltımlarına dönüştüğünü gösterirken, ABD 10 yıllık tahvil getirisinin %4,84 seviyesine gerilemesi de güvenli varlık talebindeki artışı destekliyor. Mevcut koşullarda son yükseliş eğiliminin önemli ölçüde zayıfladığını ve teknoloji sektöründe kısa vadeli toparlanmalar yaşansa dahi satış baskısının hemen sona ermesini beklemediğimizi belirtmek istiyoruz.
Şirket haberlerinde Qualcomm'un zayıf akıllı telefon işlemcisi satışlarının ardından başlayan baskı, diğer yarı iletken şirketlerine de yayıldı. Qualcomm'un ana faaliyet alanındaki daralma, şirketin otomotiv ve veri merkezi yatırımlarında büyüme sağlamasına rağmen kısa vadeli kârlılık görünümünü sınırlıyor. Nvidia, AMD ve Micron gibi şirketlerde görülen satışlarda ise finansal sonuçlardan çok gelecek dönem talebine ve yüksek yatırım harcamalarının sürdürülebilirliğine yönelik endişeler öne çıkıyor. Özellikle bellek üreticilerinde güçlü fiyatlama ve talep beklentilerine rağmen hisselerin sert gerilemesi, piyasanın olumlu büyüme görünümünü artık daha düşük değerlemelerle fiyatlamaya başladığını gösteriyor. Buna karşılık güçlü finansal sonuçlar açıklayan şirketlerde seçici alımların devam ettiğini görüyoruz. AppLovin, üçüncü çeyrekteki güçlü büyümesi ve kârlılığının ardından piyasa genelindeki satışlardan olumlu ayrışırken, bilanço sonrasında açıklanan sonuçlar da şirketler arasındaki farkları ortaya koydu.
ABD hisse senetlerine yönelik yatırım yaklaşımımızda mevcut satışları geniş çaplı bir alım fırsatı olarak değerlendirmiyoruz. Özellikle yarı iletken ve veri merkezi şirketlerinde son dönemde yaşanan sert düşüşler, bazı hisselerde uzun vadeli getiri potansiyelini artırmış olsa da değerlemelerin daha makul seviyelere gerilemesi tek başına yeni pozisyon almak için yeterli değil. Piyasanın temel endişesi yapay zeka talebinin ortadan kalkması değil, yüksek yatırım harcamalarının hangi hızda gelir ve nakit akışına dönüşeceği. Veri merkezi yatırımlarının finansmanında borçlanmanın payının artması ve yeni projelerin düzenleyici engellerle karşılaşma ihtimali, özellikle bilanço yapısı zayıf şirketler açısından riskleri artırıyor. Buna karşılık Microsoft, Amazon ve Alphabet gibi güçlü nakit yaratma kapasitesine sahip şirketlerin yatırımlarını daha uzun vadeye yayabilme esnekliğini önemli bir avantaj olarak görüyoruz. Yarı iletken tarafında ise uzun vadeli büyüme beklentilerimiz tamamen değişmiş değil. Ancak mevcut piyasa ortamında AMD, Micron ve benzeri şirketlerde güçlü bilanço sonuçlarının dahi kısa vadeli toparlanma için yeterli olmayabileceğini düşünüyoruz.
Bu nedenle portföylerde teknoloji ağırlığını artırmak için acele etmiyor, mevcut pozisyonlarda finansal dayanıklılığı ve gelecek dönem beklentilerini ön planda tutuyoruz. Dün açıklanan Cloudflare, Airbnb ve Atlassian sonuçları da büyümenin yanında kârlılık ve nakit akışı sağlayan şirketlerin daha olumlu değerlendirilebileceğini gösteriyor. Diğer taraftan satışların piyasa geneline yayılmış olması nedeniyle teknoloji dışındaki sektörleri de tamamen korunaklı görmüyoruz.
Kısa vadede riskin kontrollü yönetilmesini, nakit pozisyonlarının korunmasını ve yeni alımların zamana yayılarak yapılmasını tercih ediyoruz. Özellikle son satışlarda faaliyet görünümü bozulmadan değerlemeleri gerileyen şirketlerde kademeli alımlar değerlendirilebilir. Ancak daha güçlü ve kalıcı bir toparlanma için yalnızca hisse fiyatlarının ucuzlamasını değil, finansman koşullarına ilişkin endişelerin hafiflemesini ve teknoloji hisselerinde satış baskısının dengelenmesini bekliyoruz.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.