ANALİZ- HTTBT 2.Çeyrek Finansal Değerlendirme (Ahlatcı Yatırım) [FNC-NEWS]

• 12.08.2026 13:42

https://news-files.foreks.com/attachment/2026-08-12/ab70043925c440418eabc2b770eaec3f_HTTBT26Q2FinansalDegerlendirme.pdf


Hitit Bilgisayar 2Ç26'da 526 mn TL net satış, 223 mn TL FAVÖK ve 113 mn TL net kâr açıkladı. Ciro piyasa beklentisinin %1,7 altında kalırken FAVÖK %0,5 üzerinde, net kâr beklentiyle uyumlu gerçekleşti. Yıllık bazda ciro %32,8, FAVÖK %22,5 ve net kâr %4,6 arttı. FAVÖK marjı 356 baz puan gerileyerek %42,4'e, brüt marj 507 baz puan düşüşle %45,4'e indi.
Olumlu Gördüğümüz Noktalar
? Gelir yapısı güçlü. İlk yarıda SaaS geliri %21,9 artışla 16,2 mn USD'ye ulaşarak toplam gelirin %71'ini oluşturdu. Tekrarlayan gelir oranı yaklaşık %93 ile şirket hedef bandında bulunurken gelirin %79'u döviz cinsinden, yurt dışı payı %65 seviyesinde gerçekleşti. Faturalanan yolcu sayısı %12 arttı.
? Bilanço net nakit pozisyonunda. Şirket 199 mn TL net nakit taşırken özkaynaklar 3.433 mn TL'ye yükseldi. Finansman giderleri 37 mn TL'den 11 mn TL'ye geriledi.
? Müşteri ve proje hattı canlı kaldı. Şirket 68 partner ile 47 ülkede faaliyet gösterirken Basra Airlines, Air Zimbabwe ve SkyAlps Europe ile yeni anlaşmalar yapıldı. İkinci çeyrekte 8 kurulum tamamlandı ve dönem sonunda 15 aktif proje bulunuyor.
? Ürün yatırımları sürüyor. Aktifleştirilen geliştirme giderleri %40,3 artışla 455 mn TL'ye yükselirken Hitit Oxygen platformuna yeni bir havayolu geçti ve günlük işlem hacmi 10 milyarı aştı.
Olumsuz Gördüğümüz Noktalar
? Personel maliyetlerindeki artış marjları baskıladı. Personel giderleri %61,4 artarak 171 mn TL'ye çıkarken ciroya oranı %26,7'den %32,4'e yükseldi. Çalışan sayısındaki artışın yalnızca %1,4 olması maliyet baskısının kişi başı ücretlerden kaynaklandığını gösteriyor.
? Yönetim 2026 beklentilerini aşağı revize etti. Ciro büyümesi hedefi %25-30'dan %15-20'ye, FAVÖK marjı %43-48'den %40-45'e ve net kâr marjı %25-30'dan %20-25'e çekildi. İlk yarı net kâr marjı %19,3 ile yeni hedef bandının da altında kaldı.
? Dolar bazında ciro %16 büyürken FAVilemesi ve yüksek yatırım harcamaları nedeniyle serbest nakit akışının negatif kalması büyüme hikâyesini zayıflatıyor. TL'nin reel seyri marj görünümündeki ana değişken olmaya devam ediyor.
 
 

ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım d ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.