ANALİZ- EBEBK 2.Çeyrek Bilanço Sonuçları (Nötr) (PhillipCapital) [FNC-NEWS]

• 07.08.2026 09:17

Ebebek, 2Ç26 konsolide finansallarında
- yıllık bazda %17 artışla 9,34 milyar TL ciro,
- yıllık bazda %8,5 azalışla 1,33 milyar TL FAVÖK ve
- 304 milyon TL net kâr açıkladı (2Ç25: 24 mn TL net zarar).
Piyasa medyan beklentileri 9,63 milyar TL ciro, 1,77 milyar TL FAVÖK ve 346 mn TL net kâr yönündeydi. Ciro konsensusa yakın bir düzeyde gerçekleşirken FAVÖK ve net kar beklentinin sırasıyla %25 ve %12 altında kaldı.
Yılın ilk yarısında ciro %20 artışla 18,27 milyar TL'ye, FAVÖK %20 artışla 2,13 milyar TL'ye ulaşırken, net kâr 380 milyon TL seviyesinde gerçekleşti (1Y25: ~89 mn TL net zarar).
Operasyonel tarafta ebebek, Türkiye'deki mağaza sayısını 2025 sonundaki 300 adetten 30 Haziran itibarıyla 311'e, toplam mağaza sayısını 315'e taşıdı. 2Ç26'da Türkiye'de toplam 7 mağaza açılırken 1 mağaza kapatıldı. Ciro kırılımında mağaza satışları yıllık %17, e-ticaret gelirleri ~%19 artışla reel büyümeyi sürdürdü.
Bununla birlikte 2Ç26'da brüt kâr marjı yıllık bazda 1,9 puan azalışla %37,1 düzeyine geriledi. Pazarlama giderlerinin %25 (reklam ve tanıtım harcamalarının %67) artması marj baskısını derinleştirdi ve FAVÖK marjı %18,2'den %14,3'e indi.
Net kârın pozitife dönmesinde 518 milyon TL'lik net parasal pozisyon kazancı belirleyici oldu (2Ç25: 128 milyon TL kayıp). İlk yarıda işletme faaliyetlerinden nakit akışı 608 milyon TL'den 2,01 milyar TL'ye yükselirken, şirket kiralama yükümlülükleri dahil 184 milyon TL net nakit pozisyonuna geçti (2025 sonu: 391 mn TL net borç).
Reel ciro büyümesinin sürmesi ve bilanço tarafındaki iyileşmeye karşılık, FAVÖK marjındaki dört puanlık daralma ve kârlılığın parasal kazanç kaynaklı olması dikkate alındığında sonuçların hisse üzerinde dengeli bir etkiye neden olacağını düşünüyoruz.
 

ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.