ANALİZ- CWENE 2Ç26 Sonuçları (Pozitif) (PhillipCapital) [FNC-NEWS]

• 30.07.2026 08:49

CW Enerji, 2Ç26 döneminde yıllık bazda
? yaklaşık %9 artışla ~4,5 milyar TL ciro,
? %133 artışla 1,03 milyar TL FAVÖK,
? %76 artışla ~501 milyon TL net kâr elde etti.
Satış kırılımına bakıldığında, 2Ç26'da yıllık %27 artışla 289 MW panel üretimi ve %12 artışla 326 MW panel satışı gerçekleştirildi. Yıllık reel ciro büyümesi önceki çeyreğe kıyasla yavaşlamış olsa da operasyonel kârlılıktaki güçlü iyileşme öne çıkmaktadır. Brüt kârlılıktaki iyileşmeye ek olarak faaliyet giderlerinin etkin şekilde kontrol edilmesi sayesinde FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemine göre 12,2 yüzde puan, 1Ç26'ya göre ise 0,9 yüzde puan artarak %22,9'a yükseldi. Finansman giderlerindeki artış, net parasal pozisyon kazancı ile büyük ölçüde dengelendi. Ağırlıklı olarak kur farkı giderinden kaynaklanan net diğer gelir/gider kalemi (-437 mn TL) sonuçlar üzerinde baskı oluştururken, 606 mn TL tutarındaki ertelenmiş vergi geliri sayesinde şirket net kâr açıkladı.
Şirket, müşteri portföyünü genişletmek ve yurt içi ile yurt dışındaki operasyonel yetkinliğini artırmak amacıyla satış organizasyonunu bayilik sistemiyle güçlendirme kararı almıştı. Bu kapsamda 2025 sonunda 8 ve Mart sonunda 15 olan CW Plus bayi sayısı Haziran sonu itibarıyla ise 16'ya ulaştı.
Hatırlanabileceği üzere, Haziran 2025'te hücre üretimine yönelik ilk etap yatırımının (1,2 GW) tamamlanmasıyla üretime başlandı. Böylece ingot dilimlemeden hücre üretimine kadar uzanan entegre üretim hattı devreye alınmış oldu. Yatırımın finansmanı için 8 yıl vadeli 1,85 milyar TL tutarında YTAK kredisi kullanıldı. İlave üretim hattı yatırımları ve optimizasyon çalışmalarıyla kapasitenin 2,5 GW'a yükseltilmesi hedefleniyor. Ayrıca şirketin HİT-30 programı kapsamında toplam 5 GW hücre üretim kapasitesine ulaşmaya yönelik teşvik onayı bulunmaktadır.
Net borç, önceki çeyreğe göre %9 artarak 9,4 milyar TL seviyesine yükseldi (2025 sonu: 7,75 milyar TL). Son 12 aylık verilere göre Net Borç/FAVÖK oranı ise 2,0x seviyesinde gerçekleşti.

ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.