ANALİZ- TURSG Bilanço Değerlendirmesi (Burgan Yatırım) [FNC-NEWS]

• 21.07.2026 09:43

https://mona-forinvest-news-inbound-mails.s3.us-east-1.amazonaws.com/attachments/ed156d914eec4c8fa16d5cd0ec0072d3%40burganyatirim.com.tr/TURSG%25202%25C3%25A726.pdf


TURSG, 2Ç26'da net kâr rakamını piyasa beklentisinin üzerinde açıklarken, finansallarını güçlü teknik kârlılıkla destekleyerek operasyonel performansını pekiştirdi. Şirket, 6,48 mr TL seviyesindeki net kâr beklentisinin üzerinde, çeyreksel bazda 7,04 mr TL net kâr açıkladı. 6A26'da ise net kâr yıllık bazda %44 artarak 13,5 mr TL seviyesinde gerçekleşti.
Net kâr rakamındaki artışın temel nedenlerini operasyonel kalemlerde görebiliyoruz. Prim üretimi yıllık bazda %30 artışla 94,2 mr TL'ye yükselirken, teknik bölüm dengesi yıllık bazda %33 artışla 16,5 mr TL seviyesinde gerçekleşti. Bununla birlikte, bileşik rasyonun %97'den %88'e gerilemesi ve hasar/prim oranının 8 puan düşüşle %66 seviyesinde gerçekleşmesini kayda değer bir iyileşme olarak değerlendiriyoruz.
Prim üretiminin kırılımına bakıldığında, genel zararlar branşı toplam prim üretimi içindeki payını %30,2'den %34,6'ya yükseltti. Rakamsal olarak %49 artışla 32,6 mr TL'ye ulaşan genel zararlar branşı, reel büyüme kaydederek kârlılığı destekleyen önemli unsurlardan biri oldu. Genel zararlar branşını 22,8 mr TL prim üretimiyle yangın ve doğal afetler takip etti.
Sağlık branşı ise 10,6 mr TL prim üretimi gerçekleştirmesine rağmen, teknik tarafta 2,1 mr TL kârdan 309 mn TL zarara döndü. Hasar dağılımındaki en yüksek payın %31 ile sağlık branşından gelmesi, bu negatif dönüşü açıklayan temel unsur olarak öne çıkıyor. Prim üretimindeki artışa rağmen sağlık branşında ödenen hasarların 4,6 mr TL'den 8,9 mr TL'ye yükselmesi, ileriye dönük beklentiler açısından bu branşın performansının izlenmesini önemli kılıyor.
Bununla birlikte, 13,5 mr TL'lik net kâr açıklanmasına rağmen esas faaliyetlerden kaynaklanan net nakit akımının geçen yılın aynı dönemindeki 3,0 mr TL pozitif seviyeden 3,0 mr TL negatife dönmesi de şirket açısından takip edilmesi gereken bir diğer unsur olarak değerlendirilebilir.
Yüksek faiz ortamında yatırım gelirlerinin katkısı da belirgin kalmaya devam etti. 6A26'da yatırım gelirleri yıllık %19 artışla 19,1 mr TL'ye yükselirken, yatırım giderleri %16 artışla 16,2 mr TL seviyesinde gerçekleşti. Böylece net yatırım geliri yaklaşık 3,0 mr TL'ye ulaştı. Teknik kâr kadar güçlü bir katkı sunmasa da yatırım tarafının net kârı desteklemeye devam ettiğini görüyoruz.
Bilanço tarafında da büyüme görünümü koretim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.