ANALİZ- PGSUS Aylık Trafik Bülteni (PhillipCapital) [FNC-NEWS]

• 14.07.2026 11:11

https://mona-forinvest-news-inbound-mails.s3.us-east-1.amazonaws.com/attachments/f83c0b093fcd4b27b33bbdb759c6cead%40phillip.com.tr/PGSUS%2520Haziran%2520Ay%25C4%25B1%2520Verileri.pdf


 
Haziran 2026, YÖNETİCİ ÖZETİ
* Talep tarafında, toplam misafir sayısı yıllık %3 artışla 3,74 mn'a ulaştı ancak doluluk %85,7'ye geriledi (-0,9 puan). Yıl başından bu yana misafir sayısı %3 artıda olmakla birlikte doluluğun 1,7 puan gerilemesi, büyümenin kapasite kaynaklı olduğuna işaret etmektedir.
* İç hat tarafında, misafir sayısı yıllık %20, kapasite (ASK) %29 arttı. Kapasitenin talepten hızlı açılmasıyla iç hat doluluğu %88,3'e geriledi (-3,3 puan) ve konma başına misafir 199'dan 189'a indi iç hattaki büyümenin yoğunluk değil kapasite kaynaklı olduğunu değerlendiriyoruz.
* Dış hat tarafında, misafir sayısı %6, kapasite %7 daraldı doluluk ise %84,0 ile yatay kaldı (-0,1 puan). Şubat sonunda askıya alınan Orta Doğu ağı Mayıs ayından itibaren kademeli olarak yeniden devreye girmiş, Haziran ortası itibarıyla ağın tamamına yakını normal seyrine dönmüştür. Yıllık daralmanın, ayın ilk yarısında kapasitenin henüz tam açılmamış olması ile kârlılık odaklı rota optimizasyonunun birleşik etkisini yansıttığını değerlendiriyoruz Orta Doğu'nun toplam kapasite içindeki payının sınırlı olması (2025'te ASK'in %12'si) maruziyeti sınırlamaktadır.
* Karma tarafta, toplam koltuk sayısı %4 artmasına karşın ASK'in %1 gerilemesi, ortalama uçuş mesafesinin kısaldığını (~1.630 km'den ~1.539 km'ye) göstermektedir. Yüksek getirili ve döviz bazlı dış hattan, görece düşük getirili ve TL bazlı iç hatta doğru gerçekleşen bu kaymanın gelir karması üzerinde baskı oluşturduğunu düşünüyoruz. Bununla birlikte, 1Ç26'da %10 gerileyen dış hat yield'inin Mayıs'tan itibaren devreye alınan fiyat artışlarıyla yatay/hafif pozitif bir seyre dönmesi beklenmekte olup, bu durum karma kaynaklı baskıyı kısmen dengeleyebilir.
* Maliyet tarafında, jet yakıtı fiyatları Mart'taki zirveden Haziran'a belirgin biçimde gerilemiştir (~1.550 $/ton'dan ~920 $/ton'a) 2026 yakıt tüketiminin %62,5'inin 65-71 $/varil bandında hedge edilmiş olması, maliyet tabanında öngörülebilirlik sağlamaktadır. Bunun 3Ç26 maliyet görünümü için olumlu bir zemin oluşturduğunu değerlendiriyoruz.
* Genel olarak değerlendirildiğinde, Haziran, hacim tarafında ılımlı büyümenin sürdüğü ancak karma ve doluluk tarafında baskının belirginleştiği bir ay olmuştur. Önümüzdeki dönemde izleyeceğimiz başlıca unsurlar iç hattaki agresif kapasite artışının doluluk üzerindeki etkisi, dış hat yield toparlanmasının kalıcılığı ve Hürmüz normalleşme sürecine bağlı yakıt maliyeti seyridir.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.