ANALİZ- THYAO - 2025'in %1,6 gerisinde toplam yolcu sayısı (Deniz Yatırım) [FNC-NEWS]

• 09.07.2026 09:29

https://www.denizyatirim.com/Uploads/Deniz_Yat_r_m_Strateji_ve_Ara_t_rma_THY_Haziran_2026_Trafik_Sonu_lar__14259.pdf


Türk Hava Yolları (THYAO) tarafından aylık trafik sonuçları verileri açıklandı. Buna göre, Haziran 2026 döneminde toplam yolcu sayısı 8.102.620 olarak gerçekleşirken, yurt içi yolcu sayısı 2.852.894, yurt dışı yolcu sayısı 5.249.726 oldu. Yolcu doluluk oranı ise %84,5 olarak takip edilirken, toplam Arz Edilen Koltuk Km (AKK) 23.358.539'a ulaşmıştır. Taşınan Kargo-Posta, 201.462 ton olarak gerçekleşmiştir.
? Toplam yolcu: Haziran 2025 döneminde 8.236.315 olan toplam yolcu sayısı, 2026 yılının aynı döneminde %1,6 azalışla 8.102.620 olarak gerçekleşmiştir.
? Yurt içi yolcu & yurt dışı yolcu: Haziran 2025 döneminde yurt içi yolcu sayısı 3.064.746 iken 2026 yılının aynı döneminde %6,9 azalarak 2.852.894 olarak gerçekleşmiştir. Yurt dışı yolcu sayısı ise 2024'e göre %1,5 artarak 5.249.726 yolcuya ulaşmıştır.
? Toplam Arz Edilen Koltuk (Km): Haziran 2025 döneminde 23.638.567 km iken, 2026 yılının aynı döneminde %1,2 azalarak 23.358.539 km olarak gerçekleşmiştir.
? Kargo+Posta (Ton): Pandemiyle önem kazanan kargo taşımacılığı, Haziran 2025 dönemine göre %11,6 artarak 201.462 ton olarak gerçekleşmiştir.
? Bölgesel bazda incelendiğinde Uzak Doğu pazarında Haziran ayındaki talep ivmesinin korunduğu görülmektedir. Söz konusu dönemde yolcu sayısı %10 artışla 859.820'ye ulaşırken, yolcu doluluk oranı 0,7 puan yükselmiş, ASK artışı ise %13,3 seviyesinde gerçekleşmiştir.
? Önceki dönemlerde istikrarlı büyüme grafiği çizen Afrika pazarı, bu ay itibarıyla daralma eğilimine girmiştir. Bölgede, geçen yılın aynı ayına kıyasla yolcu sayısında %0,7, ASK tarafında ise %4,7 oranında geri çekilme kaydedilmiştir.
? Orta Doğu pazarında yolcu sayısında gözlenen sert gerileme, yerini daha sınırlı daralmaya bırakmıştır. Önceki ay bölgedeki yolcu kaybı %40 seviyesindeyken, bu ayki daralma %13,5 ile daha hafif görünüm sergilemiştir. Buna karşın ASK tarafındaki sert düşüş eğilimi devam etmektedir.
? Avrupa pazarı ise %3,1'lik büyüme ve 2,9 milyon yolcu hacmiyle toplam operasyonlar içindeki ağırlığını sürdürmüştür. Pazardaki yolcu doluluk oranı, 3,6 puanlık artışla %83,8 olarak gerçekleşmiştir.
Haziran ayı verileriyle birlikte Türk Hava Yolları'nın 2Ç26 dönemine ait operasyonel sonuçları tamamlanmıştır. Bu dönemde toplam yolcu sayısı, %0,3 azalarak 23,2 milyon seviyesinde gerçekleşirken arz edilen koltuk kilometre %1,2'lik artış kaydetmiştir. Yolcu kırılımına bakıldığında, yurt içi yolcu sayısı %2,8 azalışla 8,1 milyona gerilerken, yurt dışı yolcu sayısı %1,1 artışla 15,2 milyona yükselmiştir. Bölgesel performanslar incelendiğinde ise Uzak Doğu %17,8, Afrika %7, Avrupa %6,1 ve Amerika %2,3'lük büyüme oranlarıyla öne çıkmış Orta Doğu pazarı ise %38,2 oranında belirgin daralma yaşamıştır.
Ocak-Haziran verilerine bakıldığında, Türk Hava Yolları'nın 44,5 milyon yolcuya hizmet verdiği görülmektedir. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemindeki 42,2 milyon yolcuya kıyasla %5,5'lik büyümeye işaret etmektedir. ASK büyümesi ise %5,1 seviyesindedir. Yurt dışı yolcu sayısı bu dönemde %6,6 artışla 29,4 milyona çıkarken, yurt içi yolcu sayısı %3,6 artışla 15,1 milyona ulaşmıştır. Toplam kargo hacmi ise %13,3'lük artışla 1,15 milyon tona ulaşmıştır. Ocak-Haziran döneminde Orta Doğu yolcu sayısı, Nisan ve Mayıs aylarındaki sert düşüşün etkisiyle Ocak-Mart dönemindeki yatay seyri geride bırakarak %19,5'lik düşüş göstermiştir. Uzak Doğu ve Afrika yolcu sayıları sırasıyla %21 ve %13,6 artış göstermiştir. Avrupa yolcu sayısındaki artış ise %9,5 seviyesindedir.
Genel değerlendirme: Yakın zamanda paylaştığımız ön görüşme notunda, yaşanan jeopolitik gelişmeler doğrultusunda Türk Hava Yolları'na yönelik model dinamiklerimizi güncellediğimizden bahsetmiştik. Jeopolitik riskler öncesinde 2026 yılı beklentilerimizin temel dayanağı, artan rekabetle birlikte birim gelirlerin baskılanmaya devam edeceği yönündeydi. Ancak mevcut konjonktür, stratejinin yolcu hacmini artırmaktan ziyade, daha karlı bölgelere odaklanmaya ve birim gelirleri yükseltmeye doğru evrildiğini göstermektedir. Bu doğrultuda, Haziran ayı verilerinde gözlenen geri çekilme ilk etapta olumsuz bir algı yaratsa da Uzak Doğu pazarındaki büyüme ivmesini oldukça kritik ve değerli buluyoruz. Dolayısıyla Haziran ayı sonuçlarını Orta Doğu'daki zayıflığa karşın Uzak Doğu ve kargo tarafında devam eden güçlü talep paralelinde nötr olarak değerlendiriyoruz. Türk Hava Yolları için 12 aylık hedef fiyatımız 404,90 TL, önerimiz ise "Gözden Geçiriliyor" yönünde.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.