ANALİZ- TCMB PPK Haziran 2026 Kararına İlişkin Değerlendirme (Kuveyt Türk) [FNC-NEWS]
- 11.06.2026 15:12
https://mona-forinvest-news-inbound-mails.s3.us-east-1.amazonaws.com/attachments/DU0PR10MB9362DEBC0EABB0043F8828A4B91B2%40DU0PR10MB9362.EURPRD10.PROD.OUTLOOK.COM/TCMB%2520PPK%2520Haziran%25202026.pdf
Temkinli Duruş Korunurken Faiz İndirimi İçin Eylül Daha Güçlü Bir Aday
? Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Haziran ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında hem bizim hem de piyasa beklentilerine paralel olarak politika faiz oranını (1 hafta vadeli repo) %37 düzeyinde sabit bıraktı. Gecelik borç verme faizi %40, gecelik borçlanma faizi ise %35,5 düzeyinde korunmaya devam etti. Hatırlatmak gerekirse TCMB, 1 Mart'tan bu yana 1 hafta vadeli repo ihalelerine ara vermiş, fonlamayı ağırlıklı olarak gecelik borç verme faizi oranı olan %40 üzerinden sağlamaktadır.
? Karar metni, para politikasında "temkinli şahin" duruşun sürdürüldüğüne işaret ediyor. Kurul, enflasyonun ana eğiliminde Mayıs ayında bir miktar iyileşme olduğunu kabul etmekle birlikte, enerji fiyatlarındaki oynaklık ve Orta Doğu kaynaklı jeopolitik risklerin enflasyon görünümü üzerinde oluşturduğu yukarı yönlü baskıya dikkat çekildiğini takip ediyoruz.
? Öte yandan, ilk çeyreğe ilişkin verilerin iktisadi faaliyetteki yavaşlamanın sürdüğünü göstermesi ve öncü göstergelerin iç talepteki zayıf seyrin sürdüğünü göstermesi, uygulanan sıkı para politikasının talep tarafında etkili olmaya başladığını teyit ediyor. Buna rağmen TCMB'nin faiz indirimine ilişkin herhangi bir yönlendirme vermemesi ve "enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bozulma olması durumunda para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır" ifadesini koruması, erken gevşeme konusunda ihtiyatlı davrandığını gösteriyor.
? Özetle piyasa beklentileriyle uyumlu gerçekleşen Para Politikası Kurulu (PPK) kararının piyasa fiyatlamaları üzerindeki etkisinin dengeli olmasını tahmin ediyoruz. Orta Doğu kaynaklı jeopolitik gelişmeler ve Hürmüz Boğazı'na ilişkin arz kesintileri enflasyon görünümü açısından risk unsuru olmaya devam ediyor. Buna karşın, hava sıcaklıkları ve yağışların mevsim normallerine yakın seyretmesiyle birlikte tarımsal üretimde yaz aylarında gözlenebilecek toparlanmanın gıda fiyatları üzerindeki baskıyı sınırlayarak enflasyon görünümünü destekleyebileceğini düşünüyoruz.
? Mevcut görünüm altında TCMB'nin yaz aylarında politika duruşunda önemli bir değişikliğe gitmeyerek "bekle-gör" yaklaşımını sürdürmesini bekliyoruz. Bu kapsamda, 23 Temmuz tarihli toplantıda 1 Mart'ta ara verilen bir hafta vadeli repo ihalelerine yeniden başlanmasının likidite yönetiminin normalleşmesi açısından ilk adım olabileceğini değerlendiriyoruz. Faiz indirim döngüsünün ise enflasyondaki iyileşmenin kalıcılık kazanması ve beklentilerdeki düzelmenin devam etmesi koşuluyla 10 Eylül toplantısında yeniden başlayabileceği görüşündeyiz. Bu doğrultuda yıl sonu enflasyon beklentimiz olan %28,8 ile yıl sonu politika faizi beklentimiz olan %34 seviyelerini korumaya devam ediyoruz.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yöne
