HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Deniz Yatırım, ENKAI için hedef fiyatını 121,90 TL olarak korudu, tavsiyesini "AL" dan "TUT" a çekti [FNC-NEWS]

• 11.05.2026 09:07

https://www.denizyatirim.com/Uploads/Deniz_Yat_r_m_Strateji_ve_Ara_t_rma_ENKAI_1_26_Bilan_o_De_erlendirme_13781.pdf


Enka İnşaat 1Ç26'da 35.830 milyon TL gelir (Konsensus: 45.547 milyon TL / Deniz Yatırım: 44.675 milyon TL), 8.057 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 9.372 milyon TL / Deniz Yatırım: 8.736 milyon TL) ve 3.414 milyon TL net kar (Konsensus: 7.702 milyon TL / Deniz Yatırım: 6.254 milyon TL) açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle 1Ç26 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 783 milyon TL'lik olumsuz etki oluştu.
? Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
ü FAVÖK'te yıllık bazda artış.
? Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
û Beklentilerin altında sonuçlar ve yatırım faaliyetlerinden net gider nedeniyle net karda çeyreksel ve yıllık bazda azalışa ek olarak net nakit pozisyonunda düşüş.
? Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
* 1Ç26 finansallarında, FAVÖK yıllık bazda büyüme kaydetmesine rağmen yatırım faaliyetlerinden net gider nedeniyle net karda çeyreksel ve yıllık bazda azalış gözlendi. Ayrıca, net nakit pozisyonunda da çeyreksel bazda azalış yaşandı. Bu çerçevede, açıklanan finansal sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumsuz etki yaratacağı düşüncesindeyiz.
? Genel Değerlendirme: 2026 yılı için beklentimiz Şirket'in 223.756 milyon TL satış geliri, 46.022 milyon TL FAVÖK ve 46.757 milyon TL net kar açıklaması yönündeydi. Ancak, mevcut durumda zayıf seyretmeye devam eden elektrik fiyatlarına bağlı olarak 2026 yılı tahminlerimizi 210.844 milyon TL satış geliri, 45.881 milyon TL FAVÖK ve 44.294 milyon TL net kar olarak değiştiriyoruz. Finansalların ardından Enka İnşaat için 12-aylık hedef fiyatımızı 121,90 TL olarak korurken, finansal piyasalardaki görece daha olumlu seyir ile yatırım faaliyetlerinden gelirde iyileşme ve paralelinde 2Ç26 için daha olumlu net kar görünümü beklememize karşılık sunduğu getiri potansiyeli nedeniyle önerimizi AL'dan TUT'a çekiyoruz. Diğer yandan, olası ABD-İran ve Rusya-Ukrayna barışları sonrasında ortaya çıkabilecek potansiyel yeni projeleri de göz ardı etmiyoruz. 2026 tahminlerimize göre, ENKAI hissesi 10,5x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir. Hatırlatmak gerekirse, 2 Mayıs 2025 tarihinden bu yana ENKAI hissesini Döngüsel Portföyümüzde taşıyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %9 üzerinde performans sergilemiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 18,7x F/K ve 13,6x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Kapsamlı rapor için link | Hisse Notu: ENKAI - 1Ç26
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.