HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Deniz Yatırım, KCHOL için hedef fiyatını 289,17 TL'den 314,00 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "AL" olarak korudu [FNC-NEWS]

• 11.05.2026 09:03

https://www.denizyatirim.com/Uploads/Deniz_Yat_r_m_Strateji_ve_Ara_t_rma_KCHOL_1_26_Bilan_o_De_erlendirme_13782.pdf


 
Koç Holding 1Ç26'da 522 milyon TL net kar (Konsensus: 5.310 milyon TL net kar / Deniz Yatırım: 6.120 milyon TL net kar) açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle 1Ç26 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 2.808 milyon TL'lik olumsuz etki oluştu.
? Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
ü Finans segmentinin katkısının pozitife dönmesi ile yıllık olarak bakıldığında net kara geçiş ve solo net nakit pozisyonunda çeyreksel artış.
? Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
û Yüksek vergi giderinin net karı baskılaması, net karın çeyreksel daralması ve piyasa beklentilerinin altında açıklanmasına ek olarak kombine net finansal borcun FAVÖK'e oranında artış.
? Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
* 1Ç26 finansallarında, finans segmentinin katkısının pozitife dönmesi ile geçen yılın aynı döneminin aksine net kar kaydedilmesine karşılık açıklanan net kar beklentilerin altında gerçekleşti. Diğer yandan, solo net nakit pozisyonunda çeyreksel bazda artış gözlendi. Açıklanan finansal sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumsuz etki yaratacağı düşüncesindeyiz.
? Genel Değerlendirme: Çeşitlendirilmiş portföyü ve güçlü bilanço yapısı Koç Holding açısından olumlu unsurlar olarak karşımıza çıkarken, ülke risk priminde iyileşme de NAD iskontosunun daralması açısından destekleyici unsur olduğunu düşünüyoruz. KCHOL'ü 15 Eylül 2025 tarihinden bu yana Model Portföyümüzde taşıdığımızı hatırlatmak isteriz.
Finansalların ardından, Arçelik, Otokar ve Türk Traktör'ün hedef değerlerindeki aşağı yönlü revizyona karşılık Aygaz ve Tüpraş'ın hedef değerlerinde yukarı yönlü revizyon yapmamız neticesinde Koç Holding için 12-aylık hedef fiyatımızı 289,17 TL'den 314,00 TL'ye yükseltirken, önerimizi de AL olarak sürdürüyoruz. 2026 tahminlerimize göre, KCHOL hissesi 0,7x PD/DD çarpanı ile işlem görmektedir. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %2 altında performans sergilemiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 0,8x PD/DD çarpanıyla işlem görmektedir.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.