HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Deniz Yatırım, KRDMD için hedef fiyatını 41,00 TL'den 52,00 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "AL" olarak korudu [FNC-NEWS]

• 11.05.2026 08:56

https://www.denizyatirim.com/Uploads/Deniz_Yat_r_m_Strateji_ve_Ara_t_rma_KRDMD_1_26_Bilan_o_De_erlendirme_13780.pdf


Kardemir 1Ç26'da 15.475 milyon TL gelir (Konsensus: 15.995 milyon TL / Deniz Yatırım: 15.664 milyon TL), 1.960 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 1.863 milyon TL / Deniz Yatırım: 1.802 milyon TL) ve 25 milyon TL net kar (Konsensus: 114 milyon TL net zarar / Deniz Yatırım: 118 milyon TL net zarar) açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle 1Ç26 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 544 milyon TL'lik olumlu etki oluştu.
? Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
ü Karlılıkta yıllık bazda iyileşme, çeyreksel ve yıllık bazda bakıldığında net kara geçiş, işletme faaliyetlerinden nakit akışı ve net borç pozisyonunda azalış.
? Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
û Ramazan kaynaklı satış hacminde çeyreksel ve yıllık bazda azalışa ek olarak yüksek vergi giderinin net karda devam eden baskısı.
? Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
* 1Ç26 finansallarında, satış hacminde çeyreksel ve yıllık bazda azalış yaşanmasına karşılık FAVÖK yıllık bazda büyüme kaydetti. Ayrıca, yüksek vergi giderine rağmen piyasa beklentilerinin aksine net kar açıklanırken, net borç pozisyonu çeyreksel bazda %43 iyileşti. Bu çerçevede, açıklanan finansal sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu etki yaratacağı düşüncesindeyiz.
* Genel Değerlendirme: 2026 yılı için beklentimiz Şirket'in 84.530 milyon TL satış geliri, 9.205 milyon TL FAVÖK ve 2.312 milyon TL net kar açıklaması yönündeydi. Makro tahminlerimizdeki değişiklik ve çelik fiyatlarındaki yükselişe bağlı olarak 2026 yılı tahminlerimizi 87.075 milyon TL satış geliri, 10.397 milyon TL FAVÖK ve 2.544 milyon TL net kar olarak değiştiriyoruz. Ek olarak, net borç pozisyonundaki iyileşmeyi de modelimize yansıtmamız neticesinde Kardemir için 12-aylık hedef fiyatımızı 41,00 TL'den 52,00 TL'ye yükseltiyor, önerimizi AL olarak sürdürüyoruz. 2026 tahminlerimize göre KRDMD hissesi 5,4x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir. Devam eden yatırımları, daha karlı ürün miksi stratejisi ve yurt içinde artan demiryolu yatırımlarının Kardemir açısından uzun vadeli olumlu unsurlar olduğunu düşünüyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %20 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 6,2x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir.
Kapsamlı rapor için link
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.