HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Vakıf Yatırım, Ford Otosan için hisse başına hedef fiyatını 162 TL, uzun vadeli tavsiyesini "AL" olarak korudu [FNC-NEWS]

• 06.05.2026 09:35

Ford Otosan (FROTO): Şirket, 2026 yılının ilk çeyreğinde piyasa beklentisinin (5,2 mlr TL) hafif üzerinde ve beklentimizin (5,8 mlr TL) ise hafif altında yıllık %35 azalışla 5,5 mlr TL net kar açıkladı. Bu dönemde operasyonel karlılıktaki gerileme net kar üzerinde baskı yaratırken, net finansman giderlerindeki azalma ve net parasal pozisyon kazancındaki artış, net kardaki düşüşü kısmen sınırladı. Şirketin yurt içi satış hacmi yıllık %18 azalışla 20.608 adede gerilerken, yurt dışı satış hacmi ise 140.294 adet ile yıllık bazda yatay seyretti. 1Ç26 döneminde şirketin satış gelirleri, piyasa beklentisi (189,0 mlr TL) ve tahminimize (185,3 mlr TL) paralel yıllık %9 azalışla 192,4 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. İhracat gelirlerinin toplam satış gelirleri içindeki payı ise geçen yılın aynı dönemine göre 2,7 puan artışla %83,5 (4Ç25: %75,2) oldu. FAVÖK, yılın ilk çeyreğinde piyasa beklentisine (9,5 mlr TL) paralel, beklentimizin (8,8 mlr TL) ise hafif üzerinde yıllık %27 azalışla 9,6 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı yıllık 1,3 puanlık düşüşle %5,0 seviyesine geriledi. Düzeltilmiş FAVÖK 1Ç26'da yıllık %28 azalışla 11,7 mlr TL'ye gerilerken, düzeltilmiş FAVÖK marjı ise yıllık 1,7 puan azalışla %6,1 oldu. Net borç pozisyonu çeyreklik bazda %2,5 azalışla 106,4 mlr TL'ye gerilerken, Net Borç/FAVÖK oranı 2,0x (4Ç25: 2,1x 1Ç25: 1,7x) oldu. Şirket, 1Ç26 finansal sonuçlarıyla birlikte yıl sonuna ilişkin toplam Türkiye otomotiv pazarı beklentisini 1.300?1.400 bin adet seviyesinde, perakende satış beklentisini 90?100 bin adet aralığında ve yurt dışı satış beklentisini ise 580?630 bin adet seviyesinde korudu. Satış gelirleri büyüme öngörüsü ise %7 seviyesinden yatay seviyeye revize edildi. Yorum: Şirket hisseleri, finansal sonuçlar öncesindeki son üç aylık dönemde endeksten %17,5 ve son bir ayda ise %12,1 negatif ayrıştı. Operasyonel performansı ve net karlılığı beklentilerle uyumlu gerçekleşen şirket finansallarına piyasa tepkisinin nötr olmasını bekleriz. Ford Otosan için hisse başına hedef fiyatımızı 162 TL seviyesinde koruyor, kısa vadeli "Endeksin Üzerinde Getiri" ve uzun vadeli "AL" önerilerimizi sürdürüyoruz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.