HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Deniz Yatırım, OTKAR için hedef fiyatını 687,50 TL'den 540,00 TL'ye, tavsiyesini "AL" dan "TUT" a güncelledi [FNC-NEWS]

• 06.05.2026 09:01

DENIZ YATIRIM STRATEJİ & ARAŞTIRMA

Otokar (OTKAR TI)
Bilanço değerlendirmesi / olumsuz

Otokar, 1Ç26'da 9.547 milyon TL gelir (Konsensüs: 10.227 milyon TL, Deniz Yatırım: 9.772 milyon TL), 1.649 milyon TL FAVÖK zararı (Konsensüs: 317 milyon TL zarar, Deniz Yatırım: 792 milyon TL zarar) ve 1.601 milyon TL net zarar açıkladı (Konsensüs: 1.226 milyon TL net zarar, Deniz Yatırım: 1.227 milyon TL net zarar).
1Ç26 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 2.360 milyon TL'lik olumlu etki oluştu.
? Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar

---

? Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
û  Reel daralma, artan net borç pozisyonu ve yüksek FAVÖK & net kâr zararı
? Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz

Şirket'in ilk çeyrek sonuçlarını zayıf ve olumsuz olarak değerlendirmekteyiz. Ek olarak, beklentilerden daha kötü gelen sonuçları ve artan net borç da olumsuz görünümü derinleştirmektedir.

?    Genel Değerlendirme: 2026 yılı için beklentimiz Şirket'in 64.814 milyon TL satış geliri, 4.560 milyon TL FAVÖK ve 1.393 milyon TL net kar açıklaması yönündeydi. Makro tahminlerimizdeki değişiklerin, tahminlerimizin çok üzerinde gerçekleşen FAVÖK zararının ve artan net borç pozisyonun yıl sonu beklentilerimizi etkileyeceğine dair düşüncemiz sebebiyle 2026 yılı tahminlerimizi 61.471 milyon TL satış geliri, 2.788 milyon TL FAVÖK ve 114 milyon TL net kar olarak değiştiriyoruz. Bu doğrultuda Otokar için 12-aylık hedef fiyatımızı 687,50 TL'den 540,00 TL'ye, önerimizi ise AL'dan TUT'a güncelliyoruz. Hisse fiyatının olumsuz fiyatlamayı yansıttığını düşünmekle birlikte şu aşamada herhangi bir katalizör göremiyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %39 gerisinde performans göstermiştir. 2026 tahminlerimize göre, OTKAR hissesi 28,0x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir.
 
Kapsamlı rapor için link | Hisse Notu: OTKAR- 1Ç26
 

ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.