ANALİZ- Bilanço Analizi (Burgan Yatırım) [FNC-NEWS]
- 05.05.2026 10:02
https://mona-forinvest-news-inbound-mails.s3.us-east-1.amazonaws.com/attachments/e8ee0e5e232b48f5969349a23610bba3%40burganyatirim.com.tr/CCOLA1%25C3%25A726.pdf
CCOLA, 2026 yılının ilk çeyreğinde beklentilerin üzerinde net kâr ve güçlü marj toparlanmasıyla pozitif bir finansal performans sergiledi. Şirket, 51,6 milyar TL ciro, 8,6 milyar TL FAVÖK ve 4,16 milyar TL net kâr beklentisine karşılık 52,36 milyar TL ciro, 8,99 milyar TL FAVÖK ve 5,23 milyar TL net kâr açıkladı. Böylece ciro yıllık bazda %10,7 artarken, FAVÖK %60,4, esas faaliyet kârı ise %84,3 yükseldi.
Net kar ise y/y %214 arttı. Satış gelirlerindeki artışa kıyasla kârlılık kalemlerindeki daha güçlü büyüme, şirketin fiyatlama, ürün/kategori karması ve maliyet yönetimi sayesinde güçlü bir operasyonel kaldıraç yakaladığını gösteriyor. Gelir kırılımında, konsolide satış hacmi %6,9 artışla 414 milyon ünite kasaya yükseldi. Enflasyon muhasebesi hariç NSR/ünite kasa 2,9 dolar ile son 10 yılın en yüksek ilk çeyrek seviyesine ulaşmış oldu.
Türkiye'de hacim artışı %1,4 ile sınırlı kalırken, net satış gelirleri %8,7 artışla 20,4 milyar TL'ye yükseldi. Bu tarafta düşük marjlı su kategorisinde daha seçici davranılması ve odağın daha yüksek değerli ürünlere kayması, hacim büyümesini sınırlasa da birim gelir ve marj kalitesini destekledi.
Uluslararası operasyonlarda satış hacmi %9,6 artışla 284 milyon ünite kasaya, net satış gelirleri ise %12 artışla 31,9 milyar TL'ye ulaştı. Bu tarafta büyüme daha çok hacim kaynaklı gerçekleşirken, uluslararası operasyonların konsolide hacim içindeki payının %68,7'ye yükselmesi, şirketin büyüme hikâyesinde yurt dışı operasyonların ağırlığının arttığını gösteriyor. Özellikle Kazakistan'daki %11 ve Özbekistan'daki %40,7 hacim büyümesi Orta Asya'nın ana büyüme motoru olmaya devam ettiğine işaret ederken, Irak'ta jeopolitik stres ve hava koşulları nedeniyle %1,8 daralma görülmesi bölgesel risklerin takip edilmesi gerekliliğini doğuruyor.
Kategori tarafında gazlı içecekler toplam hacmin %81,1'i ile ana ürün grubu olmayı sürdürse de, büyümenin stills, soğuk çay, enerji içecekleri ve daha yüksek katma değerli ürünlerle desteklenmesi gelir kalitesi açısından olumlu. Bu ürün/kategori karması, hem NSR/ünite kasa performansını hem de marj görünümünü destekleyen önemli unsurlar arasında yer aldı. Bilanço tarafında finansal borçların 2025 yıl sonuna göre %10 azalarak 51,66 milyar TL'ye, net
