ANALİZ- Karel Elektronik - 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi (Deniz Yatırım) [FNC-NEWS]

• 05.05.2026 09:12

https://www.denizyatirim.com/Uploads/Deniz_Yat_r_m_Strateji_ve_Ara_t_rma_KAREL_1_26_Bilan_o_De_erlendirme_13705.pdf


Karel Elektronik, 1Ç26 döneminde 4.747 milyon TL satış geliri (Konsensüs: 4.537 milyon TL / Deniz Yatırım: 4.498 milyon), 328 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 252 milyon TL / Deniz Yatırım: 244 milyon) ve 240 milyon TL net zarar (Konsensüs: 152 milyon TL net zarar / Deniz Yatırım: 306 milyon TL net zarar) açıkladı. 1Ç26 dönemi finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 356 milyon TL'lik olumlu etki oluştu.
Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
- Satış gelirinde reel büyüme, operasyonel karlılıkta toparlanmaya ek olarak azalan net borç pozisyonu.
Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
- İletişim sistemleri ve elektronik kart sistemlerinde zayıf operasyonel görünüm.
Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
Hatırlayacak olursak, 1Ç25 döneminde finansallar görece zayıf seyrini sürdürmüş olsa da en zorlu dönemin geride kaldığına yönelik sinyaller alınmış, 2Ç25 ve 3Ç25 sonuçlarının bu görünümü destekleyerek toparlanmanın başladığını teyit etmişti. 4Ç25 döneminde ise bu iyileşme trendinin güçlenerek devam ettiğini görmüştük. 1Ç26 dönem finansalları ise 2025'ten devralınan toparlanmanın devam ettiğine işaret etmektedir. Henüz tahsisli sermaye artırımı tamamlanmamış olmasına rağmen azalan net borç pozisyonu, Net borç/FAVÖK rasyosunun daha makul seviyelere yaklaşması ve operasyonel sonuçların süregelen iyileşmesi sonucunda, açıklanan finansalların hisse performansı üzerinde olumlu seyir yaratmasını bekleriz.
Genel değerlendirme: 2026 yılı için beklentimiz, Şirket'in, 20.469 milyon TL satış geliri, 2.061 milyon TL FAVÖK ve 83 milyon TL net kar açıklaması yönünde. Mevcut durumda, Karel Elektronik için 12-aylık hedef fiyatımızı 15,00 TL, önerimizi de AL yönünde sürdürüyoruz. Hisse, yıl başlangıcından bu yana endeksin %7 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 9,8x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. 2026 tahminlerimize göre ise 7,5x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.