ANALİZ-Günlük Piyasa Bülteni(Kıbrıs İktisat Bankası) [FNC-NEWS]

• 16.03.2026 08:26

Enerji krizi herkesi zorlarken savaşın uzun sürmesini neden beklemiyoruz?

Savaş tüm şiddetiyle sürerken üçüncü haftasına giriyoruz. Orta Doğu'da artan gerginliğin artık sadece bölgesel değil küresel ölçekte ekonomik ve finansal etkiler yaratmaya başladığını söylemek gerekiyor. Şimdilik olup biteni anlamaya, hatta büyük resimde meselenin aslında ABD-Çin (!) bilek güreşi olup olmadığını hazmetmeye çalışırken, bunun yaratacağı ekonomik etkiyi ölçmekte de zorlanıyoruz. Bu nedenle geride bıraktığımız haftanın neredeyse her günü farklı bir hikâye ve farklı bir piyasa reaksiyonuna tanıklık ederek geçti. 
Jeopolitik risk nedeniyle Hürmüz Boğazı ekseninde büyüyen enerji arz krizinin nasıl yönetileceği, savaşın ne kadar süreceği ile doğrudan bağlantılı görünüyor. Kuşkusuz sürecin uzaması, yarattığı tahribatın da artması anlamına gelecektir. Dünya petrol arzının neredeyse beşte birinin geçtiği bu daracık boğazın dışında çok sayıda gemi beklerken, olası bir ateşkes durumunda bile normalleşmenin zaman alacağını düşünüyoruz. Bu minvalde, geçen haftanın ilk iş gününe 120 dolar seviyesine sıçrayarak başlayan Brent cinsi ham petrolün varil fiyatı, haftanın ikinci gününde 80 dolar seviyesine kadar geriledi. Trump'ın tutarsız açıklamaları ABD'nin bir çıkış stratejisi aradığı yönündeki algıyı kuvvetlendirirken, akabinde Hürmüz Boğazı'na İran'ın mayın döşediği yönündeki haber kirliliği ılımlı havayı sekteye uğrattı. G7 ülkelerinin stratejik rezervleri kullanmayı tartışması veya Rusya petrolüne yönelik yaptırımların gevşetilebileceğine dair haberler kafa karışıklığı yaratırken, Brent petrol son iki haftada %40'tan fazla yükselerek haftayı psikolojik 100 dolar seviyesinin üzerinde tamamladı.   
Enerji fiyatlarının artması, piyasa faizlerinin yükselmesi, doların ne var ne yok sat (likidasyon - panik içinde nakde dön) furyasında güvenli liman edası ile güçlenmesi, aslında ABD Başkanı Trump'ın arzu ettiği üç temel argümanın da tam tersine işlediğini gösteriyor. Öte yandan, uzun bir süre inanılmaz paralar harcanarak güvenli liman algısıyla devasa binalar eşliğinde kurulan ışıltılı Körfez hayali kabusa dönerken, İran'da bir bankanın hedef alınmasının ardından Dubai Finans Merkezi'nde (DIFC) ABD bankalarının ofisleri boşaltması, fotoğraf çekip sosyal medyaya yükleyenlerin hapis cezası ile çarptırılmasına kadar evrildi. Basit bir ifadeyle ekonomik hayat durma noktasına geldi. Hatta, Kıbrıs adasının güneyinde İngiliz askerî üssüne isabet eden bir drone sonrası, Avrupa'nın âdeta gövde gösterisi yaparcasına yığdığı fırkateynler sonrası önümüzdeki ay başlayacak turizm sezonunun nasıl etkileneceğini hep birlikte göreceğiz! 
Stoklarda kalan petrol, hava ve lojistik ulaşımının sekteye uğraması, yabancıların arkasına bakmadan Körfez ülkelerinden çıkmaları, bankacılık sektöründe para çıkışları ciddi mânâda Körfez ülkelerini zorlarken, savaştan kimsenin hâliyle mutlu olmadığını not etmemiz gerekiyor. İran'ın dinî liderinin şehit edilmesi ardından taktik değiştiren ve de 'ya hero ya mero' tarzında bir stratejiye geçen İran'ın sergilediği direnişi, eminim ki ne İsrail ne de ABD tarafı beklenmiyordu. Bir adım daha ileriye gidersek, belki İran bile bu kadarını kendisinden beklemiyordu. Tüm bunları bir kenara bırakırsak, "ara seçimleri kaybedersem beni azlederler" diyen Trump'ın son anketlerde rahat kazanmasını beklediğimiz Senato'da bile çoğunluğu kaybetmesinin nelere mal olabileceğini bir düşünün! Daha basit bir anlatımla Trump'ın seçimi kaybetmeyi göze alamayacağını düşünüyoruz. Bu nedenleri alt alta koyduğumuzda savaşınz. Altının haftayı ön plana çıkardığımız 5,050 dolar seviyesinin altında 5,018 dolardan tamamlaması ile aşağı yönlü isteğin benzer şekilde arttığını düşünüyoruz. Öte yandan, sessiz sedasız, kripto cenahının amiral gemisi Bitcoin son dönemlerin zirvesi olan 74bin dolar seviyelerine yeniden toparladığını not etmemiz gerekiyor. Bitcoin Altın (BTC/XAU) rasyosunun uzun bir süredir altın lehine ilerlemesi ardından son günlerde sürecin terse döndüğünü, Bitcoin'in altın karşısında aşırı satış bölgesinden çıkmaya başladığını görerek biraz daha emin olmak adına süreci heyecanla takip ediyoruz.
Belki de en önemli kısmı sona sakladık. Temel argüman olarak savaşın uzamaması gerektiğini yukarıda nedenleriyle ele almaya çalıştık. Eğer süreç uzamazsa, yaşadığımız belirsizlik perdesinin aralanacağını satın almak isteyecek olan piyasalarda yeniden risk iştahının artacağını düşünüyoruz. Böyle bir durumda, merkez bankalarının yeniden faiz indirimlerini düşünmeye başlayacağını, güvenli liman edası ile beklentilerin aksine değer kazanan doların yeniden değer kaybetme sürecine gireceğini, piyasa faizlerinin gerileyeceğini, hisse senetlerinin yeniden süratli bir koşuya başlayacağını, altın ve gümüş gibi son tahlilde geri planda kalan enstrümanların yeniden ayağa kalkacağını düşünüyoruz.  
Elbette, panik havasına paralel son günlerde Türkiye'den koşar adım çıkan yatırımcıların, yüzünü yeniden Batı'ya dönen, ABD ile ilişkilerini iyileştiren, öte yandan diplomasi anlamında bir eli Rusya'yı, bir eli Ukrayna'yı, hatta bir eli İran'ı bile tutabilecek kadar önemi bir pozisyonda olan Türkiye'ye ve hâliyle TL ve TL cinsi varlıklara yeniden ilgi göstereceklerini düşünüyoruz. Bu minvalde, TCMB'nin yabancı girişlerini karşılayarak rezervlerini yeniden ve süratle iyileştireceğini, hırpalanan başta havacılık ve bankacılık sektörünün (hisse senetlerinin) yükseleceğini, tahvillere bir miktar da olsa alım geleceğini, senenin ikinci yarısında TCMB'nin yeniden faiz indirim patikasına geri döneceğini ve en önemlisi CDS risk priminin gerileyeceğini öngörüyoruz.  
Yeni haftanın ilk iş gününde, Asya borsaları haftaya temkinli bir şekilde başladığını görüyoruz. Gösterge endeks Tokyo borsası %0,5 gerilerken, son dönemlerin dikkat çeken ismi Güney Kore borsası %0,7 yükseliş kaydetti. ABD borsalarının da vadeli işlemlerinde %0,5-%1 arasında yükselişler görüyoruz. Hürmüz Boğazı'nda gemi geçişlerinin güvenliğine dair belirsizlikler petrol fiyatlarını yüksek seviyelerde tutarken, bu durum küresel enflasyon görünümünü yeniden karmaşık hâle getiriyor. 
ABD Başkanı Trump, Hürmüz Boğazı'nın güvenliği için diğer ülkelerin de sorumluluk alması gerektiğini belirterek uluslararası bir deniz güvenlik koalisyonu kurulması için görüşmeler yürütüldüğünü açıkladı. Çatışmanın büyüme riski sürerken İran'ın petrol ihracatının büyük bölümünü yöneten Kharg Adası çevresindeki saldırılar ve BAE'deki Fujairah terminaline yönelik drone saldırısı gerilimi artırdı. Buna karşın Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), fiyat artışını sınırlamak amacıyla küresel piyasaya 400 milyon varilden fazla stratejik petrol rezervi bırakılacağını duyurdu. Piyasalar savaşın kısa sürede sona erebileceği beklentisini fiyatlasa da Hürmüz Boğazı'nın kapalı kalma ihtimali enerji piyasaları ve küresel büyüme açısından en büyük risk olarak görülüyor. 
Brent cinsi ham petrolün varil fiyatı 104 dolar civarında dalgalanırken, altının ons fiyatı sabah saatlerinde 4,966, gümüşün ise 78,46 dolar seviyelerine kadar sarkması ardından hafif de olsa toparlanmaya çalıştıklarını görüyoruz. Bir diğer değer saklama aracı olarak gördüğümüz Bitcoin ise 74 bin dolar seviyelerine yükselerek tehlikeli bölgelerden uzaklaşmaya çalıştığını görüyoruz. Para birimleri liginde EURUSD paritesi geçen sene yaz aylarında test ettiği 1,14 seviyelerinin diplerinden 1,1440 seviyelerine doğru toparlandığını da not edelim. Süreç iyileşecekse, doların değer kaybetmesi ile EURUSD paritesinin de yönünü yukarıya çevirmesini bekliyoruz. EUR alma ihtiyacı içinde olan yatırımcıları açısından olası aşağıya doğru sarkmalar fırsat olarak değerlendirilebilir. 
Bu hafta Fed'in yanı sıra, Avrupa, İngiltere, Japonya ve diğer büyük ekonomilerin merkez bankalarının toplanacağını, yaşanan gelişmelere ve belirsizlik ortamına paralel bekle-gör stratejisinin genele yayılacağını düşünüyoruz. Öte yandan teknoloji tarafında gözler bu hafta düzenlenecek Nvidia'nın yapay zekâ konferansında olacak. Yeni çip ve altyapı açıklamaları küresel teknoloji hisseleri için yön belirleyici olabileceğini düşünüyoruz. Bayram nedeniyle haftanın kısa geçeceğini unutmamak gerekiyor. Acaba bayrama girerken olumlu bir hava oluşur mu? Bekleyip göreceğiz. Savaşın uzaması kimsenin faydasına olmadığını bir kez daha not ederek bültenimizi de tamamlayalım.

 *BTC/XAU *XAU, XAG, BTC (savaş başlamasından bu yana performans) *XAGUSD (aşağı yönlü kırılma) *XAGUSD (Fibonacci seviyeleri) *XAUUSD 
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.