ANALİZ- Günlük Bülten (ICBC Yatırım) [FNC-NEWS]

• 10.02.2026 09:22

https://news-files.foreks.com/attachment/2026-02-10/1770704564225_GB10022026.pdf



BIST100 endeksinin güne pozitif bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Şubat vadeli BIST30 kontratı, akşam seansında %-0,13 ile %0,36 aralığında işlem gördü. BIST100 endeksinde 13.739-13.620, 13.521 (boşluk) ve 13.393 seviyeleri önemli desteklerdir.
13.106 (boşluk) da destek seviyesidir. 13.998 ve kısa vadeli yükselen trend direnci olan 14.100 ve üzeri seviyelerde satış baskısı görülebilir. 14.314-14.358 seviyeleri ise sonraki dirençler olarak izlenebilir.
Bugün yurtiçinde Sanayi Üretimi (Kasım: %2,5) ve ABD Perakende Satışlar verisi (beklenti: %0,4) açıklanacaktır. Çarşamba günü yurtiçinde Perakende Satışlar, ABD İşsizlik Oranı (beklenti: %4,4) ve ABD Tarım Dışı İstihdam (beklenti: 67 bin) verileri takip edilecektir.
Cuma günü TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi (önceki yıl sonu TÜFE tahmini: %23,2) ve Aralık ayı Cari Denge verisi (beklenti: 5,3 milyar dolar açık) izlenecektir. Ayrıca Cuma günü ABD Ocak TÜFE verisi (beklenti: aylık %0,3 ve yıllık %2,5 önceki yıllık: %2,7) açıklanacaktır.
Netanyahu?nun Çarşamba günü Washington?da Trump ile bir araya geleceği bildirildi. ABD ile İran arasındaki nükleer görüşmelerin ele alınması beklenmektedir. ABD?nin müzakereler öncesinde dört şart ileri sürdüğü ve kabul edilmemesi halinde saldırı tehdidinde bulunduğu belirtilmektedir.
ABD ayrıca gemilere Hürmüz Boğazı?ndaki İran sularından uzak durmaları çağrısında bulunmuştur. MSCI, 10 Şubat?ta çeyreklik endeks revizyonlarını açıklayacaktır. Küresel Standart Endeks?te BIST?ten 12 hisse bulunurken, KLRHO hissesinin endekse eklenmesi beklenmektedir. Bu haftanın en önemli makro gündemi Perşembe günü açıklanacak yılın ilk Enflasyon Raporu olacaktır.
Son raporda TCMB, 2026 enflasyon tahminini %16, üst bandını ise %19 olarak korumuştur. Bu tahminler ile piyasa beklentileri arasında önemli bir fark bulunmaktadır. 2025 yılında Şubat-Aralık döneminde 11 aylık kümülatif enflasyon %25 olmuştur. Bu yıl TCMB?nin %16 hedefi için kalan 11 ayda kümülatif enflasyonun %11 olması, yani aylık ortalama %0,92 gerçekleşmesi gerekmektedir.
Bu çerçevede, yılın ilk raporu olması nedeniyle merkez tahminde değişiklik beklememekle birlikte, %13-19 olan tahmin aralığında revizyon yapılabileceğini düşünüyoruz. Asgari ücret artışı son iki yılda yıllık enflasyon açısından iyi bir gösterge olmuştur.
2024?te %49?luk artış sonrası yıllık enflasyon %44, 2025?te %30?luk artış sonrası %31 olarak gerçekleşmiştir. Bu yıl %27 olarak belirlenen artış sonrası yıl sonu enflasyon beklentileri %23-25 bandına yerleşmiş görünmektedir. VAKBN, 4Ç25?te 28,1 milyar TL solo net kâr açıklamış olup bu rakam 23,3 milyar TL olan piyasa beklentisinin %22 üzerindedir. Net kâr çeyreklik bazda %136, yıllık bazda %73 artmıştır.
4Ç25?te özkaynak kârlılığı %38, yıl genelinde %26 olmuştur. 4 milyar TL serbest karşılık ayrılmasaydı kâr daha yüksek olacaktı. TL krediler çeyreklik %10, yıllık %45 artmış olup büyüme KOBİ ve bireysel segmentten gelmiştir. YP krediler çeyreklik %6, yıllık %25 artmıştır. Fonlama tarafında TL mevduatlar çeyreklik %10, yıllık %31 artarken, YP mevduatlar dolar bazında çeyreklik %7, yıllık %23 yükselmiştir.
Vadesiz mevduat payı %33?e çıkmıştır. Para piyasası fonlaması ise çeyreklik %21, yıllık %16 daralmıştır. VAKBN 2026 beklentileri: %25 civarı TL kredi büyümesi, tek haneli YP kredi büyümesi, swap düzeltilmiş NFM %4,5, net kredi maliyeti 150 baz puan ve %25 TÜFE ile %30 politika faizi varsayımı altında %25-30 civarı özkaynak kârlılığı. FROTO, 2025?te 34,0 milyar TL net kâr açıklamış olup yıllık bazda %33 düşüş göstermiştir. Gelirler ihracat ve yurtiçi satışlardaki artışla %7 yükselmiştir.
Düzeltilmiş FAVÖK marjı %8,0?a yükselmiştir. Faaliyet dışı gelirler 5,7 milyar TL azalmıştır. Net borç 99,2 milyar TL?ye gerilemiş ve kaldıraç 1,5x FAVÖK seviyesine iyileşmiştir. FROTO 2026 beklentileri: Yurtiçi satış 90-100 bin, ihracat 580-630 bin, yüksek tek haneli ciro artışı, %7-8 FAVÖK marjı ve 300-400 milyon EUR yatırım harcaması.
TOASO, 2025?te 8,4 milyar TL net kâr açıklamış olup yıllık %22 artış göstermiştir. Mayıs ayında alınan yurtiçi dağıtım işinin katkısıyla gelirler iki katına çıkmıştır. FAVÖK marjı %3,1?e gerilemiştir. Net borç 33,5 milyar TL?ye yükselmiş ve kaldıraç 3,4x olmuştur. TOASO 2026 beklentileri: Yurtiçi satış 350-370 bin, ihracat 65-75 bin, vergi öncesi kâr marjı %3-4 ve 250 milyon EUR yatırım harcaması.
Bugün LILAK finansal sonuçlarını açıklayacak. Konsensüs 3,06 milyar TL net satış, 509 milyon TL FAVÖK ve 209 milyon TL net kar beklemektedir. Çarşamba ise KCHOL 4Ç25 finansal sonuçlarını açıklayacak. Konsensüs 4,4 milyar TL net kar beklemektedir.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.

ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.