ANALİZ-GSYH Verisi(Şekerbank) [FNC-NEWS]

• 28.02.2023 15:58

2022 yılında GSYH, %5,6 ile beklentilerin üstünde büyüme kaydetti?

 
 
 
 
 




 


 
 






 
 
 
 


Net ithalat son çeyrekte büyümeyi baskıladı?
Yaşadığımız büyük deprem felaketinin GSYH tarafında yaratacağı baskının ilk çeyrekte etkili olacağını düşünüyoruz?

 
4Ç22 GSYH büyümesi: %3,5, Piyasa beklentisi %2,9 Şekerbank beklentisi %3,0 yıllık büyüme olması yönündeydi. 
4Ç21 GSYH büyümesi: %9,6
1Ç22 GSYH büyümesi: %7,5
1Ç22 GSYH büyümesi: %7,7
3Ç22 GSYH büyümesi: %3,9
4Ç22 GSYH büyümesi: %3,5
Net ithalat son çeyrekte büyümeyi baskıladı?
Hatırlanacağı üzere, 2021 yılı boyunca 2020 yılının güçlü baz etkisine ilaveten ihracat ve hanehalkı tüketiminin yüksek seyretmesiyle GSYH büyümesi %11,0 seviyesinde gerçekleşmişti.
2022'nin ilk yarısında da benzer şekilde ihracat ve hanehalkı tüketimi ile yüksek büyümenin korunduğunu görmüştük. Üçüncü çeyrekte ise GSYH'da yıllık büyüme yavaşlayarak %3,9 seviyesinde gerçekleşirken GSYH, MTEA veride %0,1 ile, Covid-19 salgının etkili olduğu 2020 yılının ikinci çeyreğinden bu yana ilk kez bir önceki çeyreğe göre daralma kaydetmişti. Yılın son çeyreğinde GSYH yıllık bazda %2,5 büyürken MTEA veride bir önceki çeyreğe göre %0,9 büyüme kaydetti. Böylece 2022 tüm yıl için GSYH büyümesi %5,6 oldu.
 Harcamalar tarafı detaylarında
 Yerleşik hanehalkı tüketiminin 2021 boyunca güçlü seyrini koruyarak ilk çeyrekte %7,4, ikinci çeyrekte %24,2, üçüncü çeyrekte %9,4, 4Ç21'de ise yıllık %20,5 büyüdüğünü görmüştük. 2022'nin ilk çeyreğinde yıllık %21,5 ikinci çeyreğinde %22,5 büyüme yakalayan hanehalkı tüketimi üçüncü çeyrekte de de yıllık %19,9 büyüme ile manşete 12,0 puan katkı sağlamıştı. Tüketimin yüksek katkısını yılın son çeyreğinde de koruduğunu ve yıllık %16,1 artışla manşete %12,3 katkı sağladığını görüyoruz. Yüksek enflasyon nedeniyle öne çekilen talep ve periodu kısalan maaş revizyonları hanehalklarının tüketim harcamalarının yüksek kalmasını sağlayarak büyümeyi desteklemektedir.
Devletin nihai tüketim harcamaları da yıllık bazda %9,0 artış ile manşete 1,2 puan katkı sağlamıştır. 2020-2021 döneminde devletin nihai tüketim harcamalarında salgının etkilerini hafifletmeye yönelik uygulamaya konulan desteklerin etkisiyle artış kaydedildiğini görmüştük. 2021 yılı sonrasında kamu harcamaları manşete, 1Ç22'de 0,4, 2Ç22'de ise 0,3 puan katkı sağlamıştı. Bütçede yıl arasında yapılan revizyon nedeniyle yılın ikinci yarısında büyümeye daha yüksek katkı sağlaması beklentimiz dahilindeydi. Beklentimiz paralelinde, üçüncü çeyrekte 0,6 puan katkı sağlayan kamu harcamalarının büyümeye son çeyrekte de daha yüksek katkı sağladığını görüyoruz.
3Ç18'den itibaren her çeyrekte daralan gayri safi sabit sermaye oluşumu, sağlanan rekor kredi desteği ile 3Ç20'den itibaren büyümeye katkı sağlamaya başlamıştı. Sermaye yatırımları, 2020 yılının ardından 2021'de son iki çeyrekteki daralmaya rağmen manşete 2 puan katkı sağlamıştı. 2021'in son iki çeyreğinde  ortalama %1,4 daralma kaydetmiş olan gayrisafi sabit sermaye oluşumunun bu yılın ilk yarısında TL'deki güçlenmenin ve enflasyon beklentilerin yarattığı öne çekilmiş talebin etkisiyle ortalamada %4,4 yıllık artışla manşete 1,4 puan katkı sağladığını üçüncü çeyrekte gayrisafi sabit sermaye oluşumunun muhtemelen üçüncü çeyrekte yaşanan finansmana erişim zorluklarının da etkisiyle yıllık %1,3 daralmayla manşete 0,3 puan baskı yarattığını görmüştük. Son çeyrekte gayrisafi sabit sermaye oluşumunun yıllık %2,6 büyüme kaydederek tekrar manşete 0,6 puan katkıda bulunduğunu görüyoruz. Gayri safi sabit sermaye oluşumunda istikrarlı bir büyümeyi önemli bir gereklilik olarak takip etmeye devam ediyoruz. Yüksek enflasyon beklentilerinin yarattığı belirsizliğin yatırım iklimi için oldukça zorlayıcı olduğunu hatırlatmak istiyoruz.
Gayrisafi sabit sermaye oluşumunun alt kırılımlarına baktığımızda inşaat yatırımları 2021'in üçüncü çeyreğinden bu yana sürdürdüğü daralma serisine 2022'nin son çeyreğinde ara vererek bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %0,3 büyürken makine ve teçhizat kalemi yılın ilk yarısında ortalama %15,8 yıllık büyüme yakaladıktan sonra 4Ç22'de de %2,3 yıllık büyüme ile zayıflayarak da olsa artı tarafta kalmayı sürdürmüştür.
Stok kalemi, 2020'nin son çeyreğine kadar büyümenin en önemli katkı sağlayıcısı olarak takip ediliyordu. Altı çeyrek boyunca büyümeye önemli miktarda katkıda bulunan stoklar 4Ç20'de bu seriye son vererek manşete 1,4 puan baskı kurmuştu. 2021 yılında tüm yıl için 6,1 puan baskı kuran stok kaleminin 1Ç22'deki 10 puanlık baskının ardından ikinci çeyre puan katkı ile yer almıştır. Sanayi üretimi ise dış talep koşullarında bahsettiğimiz bozulmanın üretim hacmi üzerindeki etkisi nedeniyle yıllık %3 daralma ile manşete 0,6 puan baskı kurmuştur.









Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
Foreks
Metals Market
Montel News
Foreks Twitter
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.