ANALİZ-TCMB Faiz Kararı(Ahlatcı Yatırım)

• 25.06.2020 15:08

Ahlatcı Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Para Politikası Kurulu Haziran
toplantısında, politika faizini yüzde 25 baz puanlık indirim
beklentilerine karşın yüzde 8,25 düzeyinde sabit tutulmasına karar
verdi.
Faiz oranlarına ilişkin yayımlanan basın duyurusunda, koronavirüs
salgınına ilişkin gelişmelere bağlı küresel büyümedeki zayıflama yılın
ikinci çeyreğinde derinleşirken, ülkelerin attığı normalleşme
adımlarına bağlı olarak kısmi bir toparlanma olduğunu belirtti.
Küresel ekonomideki toparlanmaya ilişkin gelişmiş ve gelişmekte olan
ülke merkez bankaları genişleyici yönde adımlar atmaya devam ettiğini
ve salgın hastalığın sermaye akımları, finansal koşullar, dış ticaret
ve emtia fiyatları kanalıyla oluşturmakta olduğu küresel etkilerin
yakından takip edildiğini vurgulandı.
İktisadi faaliyetteki yavaşlama Nisan ayında belirginleşirken,
kademeli normalleşme adımlarıyla birlikte Mayıs ayından itibaren
toparlanmanın başlamasının ve Salgın hastalığa bağlı gelişmelerin
Türkiye ekonomisi üzerindeki olumsuz etkilerinin sınırlandırılması
açısından finansal piyasaların, kredi kanalının ve firmaların nakit
akışının sağlıklı işleyişinin devamı büyük önem arz ettiğinin altını
çizmiştir.
Yayımlanan ilgili basın duyurusunun devamında “Toplam talep
koşullarının sınırlayıcı etkisine karşın, salgına bağlı birim maliyet
artışlarının yansımalarıyla çekirdek enflasyon göstergelerinin
eğilimlerinde bir miktar yükseliş gözlenmektedir. Uluslararası emtia
fiyatları tüketici enflasyonunu sınırlamaya devam ederken, gıda
enflasyonu dönemsel ve salgına bağlı etkiler nedeniyle artmıştır.
Salgına bağlı tedbirlerle kısa vadede etkili olan arz yönlü
unsurların, normalleşme sürecinin devamıyla kademeli olarak ortadan
kalkacağı ve yılın ikinci yarısında talep yönlü dezenflasyonist
etkilerin daha belirgin hale geleceği değerlendirilmektedir. Bu
çerçevede Kurul, enflasyon görünümünü etkileyen tüm unsurları dikkate
alarak, politika faizinin sabit tutulmasına karar vermiştir.
Kurul, enflasyondaki düşüş sürecinin devamlılığının, ülke risk
priminin gerilemesi, uzun vadeli faizlerin aşağı gelmesi ve
ekonomideki toparlanmanın güç kazanması açısından büyük önem
taşıdığını değerlendirmektedir. Enflasyondaki düşüşün hedeflenen
patika ile uyumlu şekilde gerçekleşmesi için para politikasındaki
temkinli duruşun sürdürülmesi gerekmektedir. Bu çerçevede, parasal
duruş ana eğilime dair göstergeler dikkate alınarak enflasyondaki
düşüşün sürekliliğini sağlayacak şekilde belirlenecektir. Merkez
Bankası fiyat istikrarı ve finansal istikrar amaçları doğrultusunda
elindeki bütün araçları kullanmaya devam edecektir.” ifadeleri yer
almıştır.
Yüzde 25 baz puanlık indirim beklentilerine karşın politika
faizinin sabit tutulması yönünde alınan karar sonrasında güne 6,85
seviyelerinde başlayan kurda, aşağı yönlü sınırlı hareketler takip
edilirken 6,84 seviyesi yakınlarında seyrin devam ettiği gözleniyor.
Sonuç olarak TCMB’nin önümüzdeki süreçteki enflasyonist gelişmeleri
göz önüne alarak gelişmeleri buna değerlendirmesi sonucu olarak
politika faizini değiştirmediğini söyleyebiliriz. TCMB’nin piyasa
yapıcıları fonladığı faiz ile korona virüs tedbirleri kapsamında
uyguladığı politika faizi de haliz hazırda şu anki politika faizi
altında seyrediyor. Bunun sonucu olarak baktığımızda ağırlıklı
ortalama fonlama maliyeti de en son önceki gün %7,54 seviyesinde
gerçekleşmiş durumda. %8,25 olarak politika faizi sabit bırakılsa da
piyasayı fonlama faiz politikasının enflasyonun gidişatına göre
şekillenmeye devam edeceğini, politika faizi altında büyümeye odaklı
olmaya devam edecek şekilde “hedefli ilave likidite imkanı” ve “piyasa
yapıcılara verilen gecelik repo” faizi ile likidite desteğini
sağlayıcı şekilde devam edebileceğini düşünüyoruz."



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******




Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey