Dalgacı Piyasa ...

  • 20.03.2008 08:58
Son günlerdeki yüksek volatilite ( volatiyeyi gösteren VIX endeksi dün %15.7 artışla 29.8 seviyesinde bulunuyor) ile aşağı ve yukarı yönde aşırı derecede oynaklık gösteren piyasalar dalgalanmaya devam ediyor. Yüksek volatilite nedeniyle değerlemelerin şimdilik ön planda olmadığı daha çok psikolojik faktörlere göre hareket eden bu piyasa aslında tam olarak ayı piyasası da değil. Şirket değerlemeleri psikolojik faktörlerden dolayı gözardı edilen piyasalarda rasyonel yatırımcılar piyasalardaki aşırı dalgalanmayı bir alım fırsatı olarak değerlendirmeyi bilmelidir. Bu dönem bize birçok şirket için cazip alım fırsatı yaratıyor. Yatırımcılar bu dönemde Endekse göre daha fazla yükseliş potansiyeli olan şirketlere yatırım yapabilir. Şirket değerlemelerine baktığımız zaman %100 yükseliş potansiyeli olan şirketler dikkat çekerken aynı dönemde Endeksin yükseliş potansiyelinin %40 seviyesinde olduğu görülüyor.
Yatırımcılar bu relatif makastan uzun vadede kazançlı çıkabilirler. Piyasalardaki yüksek volatilite düşene kadar yükseliş potansileli cazip şirketler maliyet yapılarak alım yapılabilir. Diğer yandan portföylerimiz Vadeli İşlem Piyasalarında Endeks kontratları satılarak sigorta edilebilir. Ancak ne yazik ki yatırımcıların büyük bir çoğunluğu Vadeli İşlem Piyasalarını spekülatif kazanç alanı olarak görüyor.
Yatırımcılar için bir örnek verecek olursak; yatırımcı A önümüzdeki 1 sene içinde İMKB'nin %40 yükseliş potansiyeli içinde olduğunu bu dönemde %100 yükseliş potansiyeli olan şirketlerinde İMKB'de mevcut olduğunu görüyor. Ancak Yatırımcı A alım yerini, zamanını tam olarak piyasaladaki yüksek belirsizlik nedeniyle belirleyemiyorsa ne yapmalıdır ? Yatırımcı A öncelikle %100 yükseliş potansiyeli olan D şirketinin hisse senetlerini alır ve aldığı miktarda Vadeli İşlem Piyasalarından Endeks kontratı satar. Bir nevi portföyünü düşüşe karşı sigorta ettirir. Bu senorya gerçekleşecek olursa yatırımcı A'nın portföyü %40 oranında reel getiri sağlar. Diğer yandan belirsizliğin ortadan kalktığı noktada yatırcımcı A satmış olduğu Endeks kontratlarını geri alarak kazanç seviyesini artırabilir.
Yatırımcılara tavsiyemiz depreme karşı evinizi, hastalıklara karşı sağlığınızı, kazalara karşı arabınızı sigorta ettirdiğiniz gibi Vadeli İşlem piyasalarında düşüşlere karşı portföylerinizi de sigorta ettirmeyi unutmayın.