ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)
- 16.06.2020 09:06
Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Koronavirüs salgınında ikinci dalga endişeleriyle risk iştahının
zayıf seyrettiği ortamda Fed tekrar piyasaları destekleyecek karar
açıkladı. Şirket tahvili almaya başlayacağını açıklayan Fed sonrası
borsa endekslerinde ralliler yaşanıyor. Asya'da bazı borsalarda sert
yükselişler kaydedilirken, S&P500 vadelilerde %1,5 yukarıda. Genel
olarak zayıf bir görüntü sergileyen Dolar ise birkaç günlük
yükselişlerin ardından tekrar düşüş eğilimine girmiş gözüküyor.
Küresel borsalardaki görüntüyle birlikte BIST100 endeksi güne %1,5
civarında alıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Geçtiğimiz günlerde
yurtdışı piyasalardaki olumsuz görüntüye karşın dirençli bir görüntü
sergileyen ve pozitif ayrışan BIST100 endeksi de bugün ralliye
katılabilir ve 112,3bin seviyesini hedefleyebilir.
MAKROEKONOMİ
ABD Merkez Bankası'nın şirket tahvili almaya başlayacağını
duyurmasının ardından bugün küresel borsa endeksleri alıcılı bir
görünümde bulunuyor. Trump yönetiminin 1 trilyon USD civarında altyapı
planı hazırladığının gözlenmesi de risk iştahını destekliyor. Japonya
Merkez Bankası beklentiler doğrultusunda %0,1 olan politika faizinde
değişiklik yapmazken, borçlandırma programı ve şirket tahvilleri
varlık alımlarıyla birlikte koronavirüse karşı alınan tedbirlerin
toplamı olan 75 trilyon Yen'i 110 trilyon Yen'e (1 trilyon USD)
çıkardı. IMF Başkanı Kristalina Georgieva, "Ekonomik tahminler daha
kötü olacak" uyarısında bulunurken, kurum 24 Haziran'da tahminlerini
güncelleyecek.
Bugün Fed Başkanı Jerome Powell'ın, TSİ 17'de Senato Bankacılık
Komitesi'nde Yarı Yıl Para Politikası Raporu'nun sunumu izlenecek.
Fed, 10 Haziran'daki toplantıda faizlerin en azından 2022 yılına kadar
korunacağını işaret ederken, Fed Başkanı'nın paylaştığı kötümser
değerlendirmeyi büyük ölçüde tekrarlaması bekleniyor. Öte yandan, TSİ
22.30'da Fed Başkan Yardımcısı Richard Clarida'nın konuşması
izlenecek. ABD tarafında, TSİ 15.30'da mayıs ayı perakende satışlar ve
TSİ 16.15'te mayıs ayı sanayi üretim verisi de izlenecek. Almanya'da
ise TSİ 12'de haziran ayına ilişkin ZEW cari durum ve beklentiler
endeksi açıklanacak. Mayısta karantina kısıtlamalarının kaldırılmaya
başlanmasıyla beklentilerdeki iyileşmenin sürmesi beklenmekte.
" Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan, ABD'de haziran, temmuz ve
bundan sonraki aylarda pozitif istihdam artışı görecek olmamıza
karşın, işsizlik oranının bu yılın sonuna kadar yüksek kalacağını
söyledi. Kaplan, işsizlik oranının yılı %8 veya daha üstünde
kapatacağını söyledi.
Yurt içi tarafta veri takvimine bakıldığında ise, TSİ 14.30'da
nisan ayı konut fiyat endeksi verisi izlenecek. Hazine ve Maliye
Bakanlığı, bugün 2 ihale gerçekleştirecek. Buna göre, ilk ihalede 6 ay
vadeli, hazine bonosu yeniden ihraç edilecek. İkinci ihalede ise 3 yıl
vadeli, Türk Lirası Gecelik Referans Faiz Oranı'na (TLREF) endeksli, 3
ayda bir kupon ödemeli devlet tahvilinin yeniden ihracı yapılacak.
Bütçe dengesi, mayıs ayında 17,3 milyar TL açık verdi, mart ve
nisan ayında ortalama 43,7 milyar TL açık vermişti. Mayıs ayında 12
aylık kümülatif bütçe açığı, 141,9 milyar TL'den 147 milyar TL'ye
yükseldi. Bütçe açığının GSYH'ye oranı ise bir önceki aya göre daha
yavaş artış sergileyerek %3,3 seviyesinde gerçekleşti. Hazine nakit
dengesi mayıs ayında 9,7 milyar TL açık vermişti, bütçe dengesi de bu
rakama görece yakın gerçekleşti. Faiz dışı denge ise 7,6 milyar TL
açık verdi.
Hatırda Kalması Gerekenler
" Bütçe açığı/GSYH oranı, nisan ayında %2,6 seviyesinden hızlı
yükseliş kaydederek %3,2'ye gelmişti. Mayıs ayında yükseliş hız kesti.
" Toplam gelirler, iç talepteki zayıflık ve ötelenen vergi
gelirleriyle yıllık olarak düşerken, geçen ay %43 artan harcamalar
mayıs ayında %2 ile artışını keskin yavaşlattı.
" İlk iki aydaki güçlü bütçe performansına karşın salgın
nedeniyle artan harcamalar ve ertelenen vergi gelirleriyle ilk 5 ayda
bütçe açığı geçtiğimiz seneye göre %35,4 genişledi.
" Pandemiye karşı senkronize biçimde verilen küresel mali
teşviklerin borç yükünü bu sene daha da artıracağı öngörülmekte. Yurt
içinde de para ve maliye politikaları tarafından ekonomiye desteğin
sürmesi beklenirken, bu olağanüstü dönemde bütçe dengesinden ziyade
istihdam ve salgından etkilenen sektörleri desteklemenin öncelik
olduğu görülüyor.
" Bu görüntü ışığında olası ek teşvikler ve ertelenen vergi
gelirlerinin ne ölçüde geri alınacağı önem arz ederken, yılın son
çeyreğine kadar bütçe dengesinin baskı altında kalması beklenebilir.
Rezervlerde geçen hafta diğer yakın haftalara göre kısmen durağan
bir hafta yaşadık. TCMB Analitik Bilanço verisine göre 12 Haziran
haftasında dış varlıklar 94,2 milyar USD seviyesinden 95,1 milyar USD
seviyesine gelerek 0,9 milyar USD arttı. Bunun neticesinde toplam
rezervin 92,2 milyar USD seviyesinden 93,1 milyar USD seviyesine
yükseldiğini tahmin ediyoruz. Zorunlu karşılık rakamlarına
baktığımızda ise 57 milyar USD seviyesinden 57,7 milyar USD seviyesine
yükseldi. Toplam rezervdeki değişimden zorunlu karşılıktaki değişimi
çıkardığımızda net rezervdeki değişime yaklaşık ulaşıyoruz. Buna göre
net uluslararası rezervin 0,2 milyar USD artarak 31,5 milyar USD
seviyesinden 31,7 milyar USD seviyesine yükseldiğini öngörmekteyiz.
Geçtiğimiz hafta TCMB'nin kendi bünyesinde yaptığı swaplardan yaklaşık
0,2 milyar USD rezervlere katkı sağladı.
Dün konut satış istatistikleri yayınlandı. Konut satışları mayıs
ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %44,6 azalarak, 50.936 oldu.
İpotekli satışlar ise %23,9 arttı. Her ne kadar salgın döneminde olsak
da geçen sene bankalarca konut kredi faizlerine uygulanan ortalama
faizin %20,45'ten %%11,23'e gerilemesi satışların artmasında etkili
oldu. Haziran ayıyla birlikte kamu bankaları öncülüğünde konut
kredisindeki faiz düşüşünün ipotekli konut satışına etki ederek
artırması beklenebilir.
ŞİRKET HABERLERİ
Eczacıbaşı İlaç (ECILC, Sınırlı Pozitif): 21 Nisan 2020 tarihli
duyuruda bağlı ortaklığı EİP Eczacıbaşı İlaç Pazarlama (EİP)'nin evden
çalışma modelini uygulamakta olduğunu, sağlık kurum ve kuruluşlarına
yönelik ziyaret gerçekleştirilerek yapılan ürün tanıtımlarının Türkiye
İlaç ve Tıbbi Cihaz Kurumu (TİTCK) tarafından 19 Mart 2020 tarihinde
ikinci bir duyuruya kadar durdurulmuş olması nedeniyle tanıtım
faaliyetlerini yürütemeyen Tıbbi Tanıtım Sorumlusu ve Uzman Tıbbi
Tanıtım Sorumlusu personeli için kısa çalışma ödeneğine başvurduğu
açıklanmıştı. 1 Haziran 2020 tarihinde normalleşmenin başlaması
üzerine, TİTCK'nın 5 Haziran 2020 tarihli yazısı kapsamında, 15
Haziran 2020 tarihinden itibaren tanıtım faaliyetlerini yürütebilecek
179 Tıbbi Tanıtım Sorumlusu ve Uzman Tıbbi Tanıtım Sorumlusu
personeli, tam zamanlı Kısa Çalışma Ödeneği kapsamından 2/3 zamanlı
kısa çalışma ödeneği kapsamına alınmıştır. Bu kapsamdaki çalışanlar,
haftanın 2 günü tanıtım faaliyetlerinde bulunacaklardır. Tanıtım
faaliyetlerini yürütemeyecek Tıbbi Tanıtım Sorumlusu ve Uzman Tıbbi
Tanıtım Sorumlusu personeli, 11 Temmuz 2020 tarihine kadar tam zamanlı
kısa çalışma ödeneğinden faydalanmaya devam edecektir. EİP diğer
faaliyetlerini, dönüşümlü olarak ofisten çalışma düzeniyle
yürütmektedir.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Pozitif): Emlak Konut GYO'nun 2 Haziran'da
başlattığı 'Hayallerini Erteleme Türkiye' kampanyasında iki haftada
5.650mn TL değerinde 4.710 konut satıldı. 26 projeyle başlatılan
kampanyada Yeniköy Konakları, Tual Adalar ve Göl Panoroma
projelerindeki konutların tamamı satıldı. Şirket yoğun talep
nedeniyle, Ormanköy Çekmeköy, Emlak Konut Bizim Mahalle 1. Etap,
Allsancak ve Benim Kentim Yalova projelerindeki konutları da
kampanyaya dahil etti. Kaynak: Sabah
Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları (EREGL, Sınırlı Negatif): 11
Haziran 2020 tarihinde Şirkete Karadeniz Ereğli Belediyesi tarafından
İmar Kanunu m. 42 kapsamında 5 ayrı tutanak ile toplam 139,1mn TL
tutarında para cezası tebliğ edilmiştir. Şirket, vergi ve diğer tüm
yükümlülüklerini zamanlı ve kanunlara tam uyumlu olarak yerine
getirdiğini ve söz konusu uygulamanın hukuka ve ilgili mevzuata uygun
olmadığını değerlendirdiğinden konuya ilişkin hukuki süreç
başlatacağını bildirmiştir. Ereğli hisseleri dün %1,6 oranında değer
kaybetti.
Sasa Polyester (SASA, Pozitif): Şirket tarafından 12 Haziran 2017
tarihinde kamuya açıklanan yatırım bedeli yaklaşık 350mn USD olan,
ciroya yıllık katkısının ise 450mn USD olması beklenen POY ve
Tekstürize İplik Üretim Tesisi yatırımı kapsamında POY tesisi
tamamlanmış ve deneme üretimlerine başlanmıştır. Sasa hisseleri dün
%4,07 oranında yükseliş kaydetmiştir.
Şekerbank (SKBNK, Nötr): Banka ana hissedarlarından biri olan
Kazakistan Ulusal Varlık Fonu Samruk-Kazyna ile Samruk-Kazyna Invest
LLP tarafından, Banka'ya aşağıdaki bildirimde bulunulmuştur.
Kazakistan Ulusal Varlık Fonu Samruk-Kazyna'ya ait %19,37
oranındaki Şekerbank T.A.Ş. ortaklık paylarının tamamının
Samruk-Kazyna Invest LLP'ye devrine ilişkin, Kazakistan Ulusal Varlık
Fonu Samruk-Kazyna ve Samruk-Kazyna Invest LLP arasında gerekli karar
alınmış olup anılan devre ilişkin başvuru Bankacılık Düzenleme ve
Denetleme Kurumu tarafından 15.06.2020 tarihinde onaylanmıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
Konut: Türkiye genelinde konut satışları 2020 Mayıs ayında bir
önceki yılın aynı ayına göre %44,6 azalarak 50.936 oldu. Konut
satışlarında İstanbul 7.640 konut satışı ve %15,0 ile en yüksek paya
sahip oldu. Diğer yandan, Türkiye genelinde 2020 Mayıs ayında ipotekli
konut satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %23,9 artış
göstererek 18.483 oldu. Toplam konut satışları içinde ipotekli
satışların payı %36,3 olarak gerçekleşti. Yabancılara yapılan konut
satışları ise bir önceki yılın aynı ayına göre %78,1 azalarak 860
oldu. Ülke uyruklarına göre en çok konut satışı İran vatandaşlarına
yapıldı.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Bossa Ticaret (BOSSA, Pozitif): Dünyayı etkisi altına alan salgın
sürecinde, tesislerinde üretimini yaptığı denim ve spor giyim
kumaşlarla ilgili antimikrobiyel Ar-Ge çalışmaları başarıyla
sonuçlanmıştır. Ulusal ve uluslararası laboratuvarlar tarafından
onaylanan bu çalışmalar sonucunda, antimikrobiyel, antiviral,
antibakteriyel ve antifungal kumaşların üretimine başlanmıştır. Bossa
hisseleri dün %9,91 yükseliş kaydetmiştir.
FAİZ PİYASALARI
Pazartesi günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %7,69
seviyesinden %7,66 seviyesine geriledi. Merkez Bankası piyasayı
toplamda 159,3 milyar TL ile 131,4 milyar TL'si (40 milyar TL
haftalık, %8,25 + 91,4 milyar TL 3 aylık %7,53) repo ihalelerinden
karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan tutarın 28 milyar TL'si
%7,25'ten piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
Fed'in şirket tahvili almaya başlayacağını bildirmesinin ardından
risk iştahının yeniden canlanması sonucunda ABD 10 yıllıklarının
faizlerinin %0,70 seviyesinin üzerine çıktığı gözleniyor.
Yurt içi tahvil ve bono piyasasında, hacmin çok yüksek olmadığı
piyasada verim eğrisinin kısa vadeli tarafta kısmi düşüş hareketi
görülürken, orta ve uzun vadeli tarafta ise yataya yakın hareket
gözlendi. En çok hacmin geçtiği Şubat 2026 kağıdının faizi 2 baz
puanlık sınırlı artışla %11,76 seviyesinden günü sonlandırdı."
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey
