ANALİZ-Tüpraş(TEB Yatırım)

• 02.01.2020 12:05

TEB Yatırım ( http://www.tebyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"Erdem Kaylı - Aralık 2019'da ürün karlılıkların (özellikle dizel
ve jet yakıtı) düşüş gösterirken yüksek kükürtlü fuel oil
fiyatlamasının zayıf kaldı. Böylece Akdeniz rafineri marjı Aralık
ayında (-) USD5.3/bbl oldu. 4Ç19 Akdeniz rafineri marjı ortalama (-)
USD1.9/bbl seviyesinde gerçekleşirken çeyreksel bazda 1999 yılından
beridir en düşük seviyeyi işaret ediyor.
Ham petrol fiyatlamasına baktığımızda ise ağır petrollerin Aralık
ayında hafif petrollere oranla bir miktar ucuzladığını görüyoruz. Bu
toparlanma ise ürün karlılıklarındaki büyük kaybı bir miktar telafi
edebilir.
Bu rakamlar çerçevesinde Tüpraş'ın beklentilerimize paralel stok
etkisinden arındırılmış FAVÖK performansının oldukça zayıf olmasını
bekleriz. Artan petrol fiyatları ile birlikte yazılmasını beklediğimiz
stok karları bu zayıflığı bir miktar telafi edebilir. IMO 2020
nedeniyle Ocak ayında dizel ve jet yakıtı fiyatlamasında bir miktar
toparlanma görmeyi beklesek te bu toparlanmanın gücü piyasa
beklentilerinin altında kalabilir.
Temel açıdan Tüpraş'ın 2020'de piyasa beklentilerinin gerisinde
performans göstermesini bekliyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey