ANALİZ-Şirket Haberleri/Klimasan(Ak Yatırım)

  • 03.09.2018 15:14

Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Şirket Haberleri Analizi:
"Klimasan yurtdışı satışların katkısı ve yurtiçinde pazar payı
kazanması sayesinde son üç yılda yıllık ortalama %23 gelir büyümesi
kaydetmiştir. İhracat önemli bir büyüme alanı olarak dururken, Şirket
son yıllarda özellikle en önemli rakibi Uğur Soğutma'ya kayyum
atanması nedeniyle ciddi pazar payı kazanımları elde etmiştir.
Metalfrio'nun 2007 yılında şirketin çoğunluk hisselerini almasından bu
yana Klimasan'ın büyüme profilinin en güçlü olduğu dönemde olduğumuzu
düşünüyoruz. Şirket'in son dört çeyrekteki büyümesi %55'e ulaşmıştır.
Devam eden hammadde maliyeti baskısına rağmen, gelir büyümesi marj
iyileşmesini de beraberinde getirmektedir. Geçtiğimiz yıl %11 olan
faaliyet kar marjı (FAVÖK) bu yılın ilk yarısında %14 olarak
gerçekleşmiştir. Klimasan 2016-17 yıllarında Manisa fabrikasındaki
kapasite artışı yatırımlarını tamamladıktan sonra yatırım ihtiyacı da
azalmış ve şirketin nakit yaratma kabiliyeti iyileşmeye başlamıştır.
Klimasan hakkında herhangi bir tavsiye ya da hedef fiyat
vermemekle birlikte Şirket'in büyüme potansiyeli, yurtiçinde pazar
payı kazanımının devam edeceği beklentisi, yurtiçinde talepte
zayıflama görülmesi durumunda rahatlıkla yurtdışı pazarlara yönelme
kabiliyeti, düşük borçluluk ve cazip değerleme çarpanları sebebiyle
beğeniyoruz. Şirket'in şu anki piyasa değeri olan 25mn Euro,
Metalfrio'nun 2007'de klimasan'ın ana ortağını satın almak için
ödediği 48,5mn Euro'nun çok altında bulunmaktadır.

Klimasan hakkında

Klimasan, Brezilya'lı Metalfrio Grubu'nun iştiraki olarak dünya
genelinde ticari soğutma pazarında kapsamlı çözümler sunmaktadır.
Geniş bir ürün/servis portföyünün yanında köklü bir geçmişe sahip olan
firma Türkiye'de bu pazarda önde gelen şirketlerden biri konumundadır.
Klimasan'ın Manisa'da bulunan yıllık 450bin adetlik kapasiteye sahip
fabrikası Metalfrio'nun toplam kapasitesinin üçte birini aşarak grup
içerisinde Amerika dışındaki tüm coğrafyaları hedefleyen önemli bir
üretim merkezi haline gelmiştir. Şirket, Metalfrio, Klimasan ve
Şenocak markaları altında içecek/bira soğutucuları, dondurma
dolapları, sürgü camlı dikey ve yatay dondurucular gibi çeşitli
ürünleri Coca-cola, Tuborg, Anadolu Efes, Carlsberg, SAB ve Danone
gibi özellikle alkolsüz içecek, bira ve dondurma sektörlerindeki önde
gelen müşterilerine satış ve satış sonrası hizmeti sunmaktadır.

Klimasan için önemli büyüme alanları

Şirket'in daha çok iç piyasaya odaklanması itibariyle ihracatın
toplam gelirler içindeki payı geçen yıl %45'e kadar düştü. Ancak, ana
ortak Metalfrio'nun da desteğiyle ihracat her zaman Klimasan için
önemli büyüme alanlarından biri olmuştur. Nüfus büyümesi, şehirleşme,
ekonomik büyüme ve daha verimli ürünlere ihtiyacın artıyor olması her
ne kadar Şirket'in büyümesini desteklese de Şirket kayyum atanan Uğur
Soğutma'dan ciddi pazar payı kazanmıştır. Diğer yandan, Metalfrio'nun
güçlü müşteri portföyü Amerika dışındaki bölgelerde Klimasan'ın
potansiyel müşterileri konumundadır."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey